15/06/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 16/06/2020: Những tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 15/06/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -3.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 15/06/2020. VN30F2006 (F2006) giảm 3.73%, còn 775 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 763 điểm, giảm 3.94%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 754.50 điểm, giảm 3.52%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 754 điểm, giảm 3.47%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 778.71 điểm.

Các hợp đồng tương lai mở đầu ngày giao dịch 15/06/2020 với mức sụt giảm nhẹ, giằng co dưới mức tham chiếu và giảm dần ở nửa cuối phiên sáng. Đầu phiên chiều, giá các hợp đồng rớt mạnh và di chuyển giằng co trong vùng 770-777 điểm (F2006) cho đến kết phiên giao dịch.

Đồ thị trong phiên của VN30F2006

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -3.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2006 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/06/2020, VN30-Index giảm điểm mạnh, với khối lượng cao vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Hình ảnh cây nến Black Marubozu cho thấy bên bán hiện tại đang chiếm hoàn toàn ưu thế.

Mặt khác, với việc chỉ số rớt trendline hỗ trợ, chỉ báo RSI cũng đã phá thủng ngưỡng 50, khả năng cao xu hướng tăng trước đó đã kết thúc, và một xu hướng giảm đã mở ra.

Chỉ số đã phá thủng hỗ trợ tại vùng 785-800 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2017 hội tụ ngưỡng Fibonacci Retracement 23.60%). Hỗ trợ tiếp theo của chỉ số có thể là vùng 770 điểm (đỉnh cũ tháng 07/2017 hội tụ cùng cận dưới kênh xu hướng). Nếu vùng này bị xuyên thủng thì ngưỡng Fibonacci Retracement 38.20% (tương đương vùng 750-760 điểm) sẽ là hỗ trợ tiếp theo.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, các nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do mức chênh lệch hiện tại không quá lớn.