12/11/2019 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 13/11/2019: Giao dịch sôi động trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên giao dịch ngày 12/11/2019. Khối lượng và giá trị giao dịch tăng mạnh với mức tăng hơn 70% so với phiên trước đó. Mặt khác, basis cũng đảo chiều và đạt giá trị dương 3.08 điểm. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên giao dịch ngày 12/11/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.39%, đạt 942.90 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 943.70 điểm, tăng 0.49%, VN30F2003 tăng 0.34% và dừng ở mức 943 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 939.82 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng mạnh 72.94% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 71.41% với 53,717 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 181 hợp đồng, tăng 36.09%.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm ngay từ đầu phiên và tiếp đà bứt phá trong phiên sáng. Sang đầu phiên chiều, áp lực bán tăng trở lại khiến các hợp đồng này đảo chiều và thu hẹp đà tăng nhưng vẫn đóng cửa ở mức cao trên tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị dương 3.08 điểm. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Doji trong phiên ngày 12/11/2019 cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Khối lượng nằm trên trung bình 20 phiên nhưng đã suy yếu so với phiên trước đó cũng hàm ý cho điều này.

Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán và chỉ báo Relative Strength Index cũng rơi khỏi vùng overbought nên nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện trong vùng 930-945 điểm.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.