09/11/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 10/11/2020: VN30-Index hướng đến đỉnh cũ tháng 10/2020

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 mở rộng và đạt giá trị 5.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/11/2020. VN30F2011 (F2011) tăng 1.62%, đạt 923 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 921 điểm, tăng 1.53%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 919.7 điểm, tăng 1.50%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 917.3 điểm, tăng 1.30%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 917.42 điểm.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa phiên giao dịch ngày 09/11/2020 trong sắc xanh. Trong suốt phiên sáng, bên mua chiếm ưu thế giúp cho giá liên tục leo dốc. Sang phiên chiều, tuy lực mua đã chững lại ở đầu phiên khiến cho các hợp đồng thu hẹp đà tăng, nhưng ngay sau đó lực cầu trở lại giúp giá bật tăng mạnh và kết phiên ở mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2011

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 mở rộng và đạt giá trị 5.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2011 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 09/11/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến White Marubozu và vượt lên trên vùng kháng cự 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020), qua đó chứng tỏ tình hình đang khá tích cực.

Nếu chỉ số vượt hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố. Khi đó, chỉ số sẽ tiến lên test lại đỉnh cũ tháng 10/2020 (tương đương vùng 930-945 điểm).

Tuy khối lượng giao dịch có tăng hơn những ngày trước đó nhưng vẫn duy trì mức thấp (dưới mức trung bình 20 phiên) cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.