Chứng khoán phái sinh 05-09/08/2019: Duy trì sự thận trọng với các nhịp rung lắc trong phiên

Các hợp đồng tương lai giảm điểm và khối ngoại bán ròng trong tuần qua. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã giao dịch sôi động hơn khi giá trị giao dịch tăng 10.2% so với tuần trước.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 02/08/2019. VN30F1908 (F1908) giảm 0.23%, đạt 880.5 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 883 điểm, giảm 0.06%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.29 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 27.01% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1908 giảm 26.83%, với 91,989 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 346 hợp đồng, giảm 17.62%. Mặt khác, giá trị giao dịch của tuần này tăng 10.2% so với tuần trước. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch sôi động hơn.

Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên cuối tuần. Ngoài ra, nếu tính theo cả tuần thì khối này cũng bán ròng với lượng hợp đồng bán ra gia tăng.

Các hợp đồng tương lai giao dịch theo hướng giảm điểm trong 2 phiên đầu tuần và giằng co trong suốt thời gian giao dịch còn lại. Trong phiên ngày 02/08/2019, lực cầu tăng giúp các hợp đồng thu hẹp đà giảm nhưng vẫn thấp hơn so với mốc tham chiếu đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F1908 trong giai đoạn 29/07-02/08/2019

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên ngày 02/08/2019, basis thu hẹp và đạt giá trị -4.79 điểm. Hầu hết các ngày trong tuần qua, basis đều đạt giá trị âm cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1908 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Cây nến Hammer xuất hiện trong phiên ngày 02/08/2019 hàm ý lực cầu vẫn khá mạnh.

Chỉ số VN30-Index đã thu hẹp đà giảm sau khi nhận được hỗ trợ từ trendline tăng ngắn hạn. Ngưỡng này sẽ tiếp tục là hỗ trợ đáng tin cậy cho chỉ số trong những phiên tới khi đã được test thành công nhiều lần trong quá khứ.

Dòng tiền đang có dấu hiệu quay trở lại khi khối lượng trong phiên hôm nay có sự cải thiện đáng kể và nằm trên mức trung bình 20 phiên giao dịch.

Vùng hội tụ của đường SMA 200 ngày và cận trên của kênh giảm dài hạn (tương đương vùng 890-900 điểm) vẫn sẽ là kháng cự mạnh trong những phiên tới. Nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện khi chỉ số tiến về vùng này.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đang trong trạng thái bán và rơi khỏi vùng overbought nên rủi ro tăng lên.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.