03/02/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 04/02/2020: Dừng Short, chờ đợi tín hiệu thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/02/2020. Basis đảo chiều và đạt giá trị -1.67 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index. Song cây nến Hammer xuất hiện trên chỉ số hàm ý về sự đảo chiều trong ngắn hạn ở tâm lý nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/02/2020. VN30F2002 (F2002) giảm 1.29%, còn 841 điểm; VN30F2003 (F2003) còn 844 điểm, giảm 1.4%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.36%, còn 857 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 847 điểm, giảm 1.76%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 842.67 điểm.

Các hợp đồng tương lai đều lao dốc trong đầu phiên sáng và hồi phục khá mạnh vào trong khoảng thời gian còn lại, song vẫn đóng cửa sâu dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2002

Kết phiên, basis đảo chiều đạt giá trị -1.67 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2002 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index trong phiên ngày 03/02/2020 tạo cây nến Hammer với bóng dưới dài chứng tỏ bên mua đang chiếm lại ưu thế.

Hỗ trợ hiện tại của chỉ số là vùng 845-850 điểm (đáy cũ tháng 06/2019) và nếu chỉ số tăng trở lại trong phiên tiếp theo, một nhịp tăng mới khả năng cao về vùng 860-865 điểm nhiều khả năng sẽ xuất hiện.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.