Chú ý mã nào phiên 17/1?

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 17/1 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu FPT

CTCK Agriseco (AGR)

Triển vọng dự báo duy trì tích cực trong năm 2025: Agriseco Research ước tính doanh thu và lợi nhuận duy trì tăng trưởng hai chữ số dựa trên các yếu tố (1) Xuất khẩu phần mềm tiếp tục tăng nhờ các thị trường nước ngoài gia tăng nhu cầu chuyển đổi số như Nhật và APAC, phục hồi như Mỹ và EU. Nhu cầu chi tiêu cho chuyển đổi số trên toàn cầu được dự báo tăng trưởng 16% trong 3 năm tới, thúc đẩy bởi các xu hướng công nghệ mới như AI, IoT, Big Data, Cloud; (2) Công nghệ thông tin trong nước phục hồi cùng với xu hướng chuyển đổi số của Chính phủ và các DN ngày càng gia tăng; (3) Nền tảng hạ tầng số phát triển khi mạng 4G, 5G đang được thương mại hóa và nhiều trung tâm dữ liệu đi vào hoạt động trong vài năm tới sẽ gia tăng tỷ lệ sử dụng Internet, giúp tăng doanh thu lĩnh vực viễn thông.

Việt Nam có các cơ hội để phát triển ngành công nghệ thông tin và thu hút dòng vốn FDI công nghệ cao tại các lĩnh vực AI, chất bán dẫn, chips trong dài hạn nhờ các yếu tố Cơ sở hạ tầng được đẩy mạnh, mạng 5G thương mại hóa, trung tâm dữ liệu đẩy mạnh triển khai; Việt Nam đẩy mạnh hợp tác xây dựng trung tâm nghiên cứu AI và nhà máy AI với Nvidia, quy mô kinh tế số Việt Nam dự kiến đạt 36 tỷ USD vào năm 2024 và dự báo có thể tăng lên 90 - 200 tỷ USD vào 2030, tăng trưởng bình quân 16 - 30%/năm;

Ngoài ra, sự hỗ trợ của Chính phủ tập trung vào phát triển hạ tầng số, chất bán dẫn, AI và nguồn nhân lực sẽ giúp thúc đẩy quá trình chuyển đổi số.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị tích cực nhóm công nghệ đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu là 160.000 đồng/CP.

DHC: Bước sang trang mới

CTCK BSC

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DHC với giá mục tiêu 42,500 VND/CP, tương đương upside 19% (theo giá tham chiếu ngày 15/01/2025, đã bao gồm tỷ suất cổ tức 3%), với phương pháp DCF và P/E (giả định chưa có nhà máy Giao Long 3).

Chúng tôi đưa ra hai kịch bản định giá DHC và chọn kịch bản 1 (chưa có Giao Long 3) và sẽ định giá lại sau khi công ty có thông tin chính thức khởi công Giao Long 3.

Kịch bản 1 không có dự án Giao Long 3, giá mục tiêu 42,500, upside 19%.

Kịch bản 2 có dự án Giao Long 3, giá mục tiêu 46,600, upside 30%.

TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2025 – KỲ VỌNG LỢI NHUẬN PHỤC HỒI TỪ ĐÁY

Triển vọng ngành giấy: Tình hình dư cung của ngành đã giảm bớt.

Nhu cầu giấy phục hồi theo hoạt động xuất khẩu

Nguồn cung giấy suy giảm dần do các cơ sở sản xuất nhỏ đóng cửa.

Triển vọng doanh nghiệp: BSC kỳ vọng DHC được hưởng lợi trong tình hình ngành giấy được cải thiện.

Hiệu suất của nhà máy bao bì đạt 90% (tăng 15 điểm %), nhà máy giấy đạt 104% (tăng 3 điểm %).

Biên lợi nhuận gộp tạo đáy từ Q3/2024 và tăng lên 13.5% (tăng 0.8 điểm%) nhờ giá bán tăng nhanh hơn giá đầu vào.

Triển vọng dài hạn đến từ nhà máy Giao Long 3 có thể đi vào hoạt động từ 2H2027 (công suất + 100%).

DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

Dự báo năm 2025: Doanh thu đạt 3,910 tỷ VND (+6% YoY), trong đó, mảng giấy cuộn tăng 9% YoY và bao bì giấy tăng 23% YoY với sản lượng tăng lần lượt 3% YoY và 20% YoY, tiếp tục duy trì chiến lược tối đa hóa sản lượng.

Biên gộp đạt 13.5% YoY, tăng 0.8 điểm % so với cùng kỳ nhờ 1) nhà máy tăng hiệu suất hoạt động, 2) giá bán trung bình tăng nhanh hơn giá OCC với tình hình dư cung của ngành giấy giảm bớt và nhu cầu giấy tăng trở lại.

Lợi nhuận thuần đạt 311 tỷ VND (+14% YoY).

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Q3/2024

Doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 896 tỷ VND (+13% YoY) VÀ 77 tỷ VND (+38% YoY), lũy kế 9T2024 đạt 2,723 tỷ VND (+11% YoY) và 194 tỷ VND (-17% YoY), tương đương hoàn thành 83% và 64% kế hoạch của công ty.

RỦI RO: 1) hoạt động xuất khẩu chậm lại so với kỳ vọng 2) giá cước tàu vận chuyển tăng nhanh gây áp lực lên giá OCC đầu vào.