Chu kỳ tăng của vàng chưa kết thúc?

Hợp đồng vàng tương lai trên sàn Comex hiện dao động quanh mốc 5.000 USD/ounce – ngưỡng từng được xem là kháng cự tâm lý quan trọng – dù đã lùi khỏi đỉnh lịch sử 5.318 USD/ounce thiết lập cuối tháng 1.

So với mức mở cửa đầu năm 2026 khoảng 4.314 USD/ounce, giá vàng vẫn tăng hơn 17%, cho thấy thị trường đang tái định vị kỳ vọng hơn là đảo chiều xu hướng dài hạn.

Trong ngắn hạn, biến số chi phối chính là chính sách tiền tệ của Fed, sau khi báo cáo việc làm tháng 1 tích cực làm giảm khả năng sớm cắt giảm lãi suất, qua đó gây áp lực lên vàng thông qua kênh lãi suất thực và sức mạnh đồng USD.

Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định những nhịp điều chỉnh mạnh là đặc trưng khi vàng giao dịch ở vùng đỉnh và không làm thay đổi nền tảng thị trường; báo cáo lạm phát sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định nhịp đi tiếp theo.

Về dài hạn, xu hướng mua ròng của ngân hàng trung ương, nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước bất ổn địa chính trị và định giá cao của chứng khoán Mỹ tiếp tục nâng đỡ vàng.

Nếu duy trì trên mốc 5.000 USD/ounce, xu hướng tăng vẫn được đánh giá tích cực, dù đi kèm biến động lớn và các pha điều chỉnh sâu khi thị trường liên tục tái định giá kỳ vọng lãi suất và rủi ro vĩ mô.