Chiến lược 'đi tiền' của Mizuho và khoản lãi hàng chục nghìn tỷ đồng ở VCB

Tại báo cáo phát hành ngày, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho biết, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Vietcombank (VCB) đã lên phương án phát hành riêng lẻ 6,5% vốn cho cổ đông chiến lược Mizuho và một số cổ đông khác (dự kiến hoàn tất trong quý I/2025).

Dựa trên định giá của thương vụ trước đây, ACBS ước tính giá phát hành lần này sẽ là 96.000-100.000 đồng/cp - tức cao hơn 10-15% so với giá cổ phiếu VCB hiện tại.

Công ty chứng khoán này nhấn mạnh, việc phát hành riêng lẻ sẽ tác động tích cực đến tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cũng như khả năng tăng trưởng tín dụng của Vietcombank. Chuyên gia kỳ vọng, CAR của Vietcombank sẽ được cải thiện thêm 2 điểm % sau thương vụ. Điều này cũng giúp nhà băng này gia tăng năng lực cung ứng tín dụng ra nền kinh tế mà vẫn đáp ứng những tiêu chuẩn khắt khe về vốn của Basel III trong tương lai; tạo dư địa chi trả cổ tức tiền mặt trong những năm tới.

Tuy nhiên, với việc tăng gần 20% quy mô vốn chủ sở hữu sau phát hành, Vietcombank sẽ đối mặt với áp lực duy trì hiệu quả sinh lời đang ở mức khá tốt của mình. Theo đó, chuyên gia dự báo tỷ suất sinh lời trên vốn chủ (ROE) của VCB sẽ giảm từ mức 20% hiện tại xuống 15% đến năm 2026 - tương đương với trung bình ngành.

Được biết, kế hoạch chào bán riêng lẻ 6,5% cổ phần đã được Vietcombank đưa ra từ năm 2019 nhưng hiện chưa thể hoàn tất. Theo kế hoạch, ngân hàng sẽ chào bán 307,6 triệu cổ phiếu trong đó: 46,1 triệu cổ phiếu cho Mizuho Bank và 261,4 triệu cổ phiếu các nhà đầu tư khác.