'Cá mập' nói thẳng lý do đầu tư thua VN-Index trong 2025

Trong thư gửi nhà đầu tư cuối năm, ông Petri Deryng – nhà điều hành PYN Elite Fund – cho rằng năm 2025 là một trong những giai đoạn khó khăn nhất với các quỹ đầu tư chủ động tại Việt Nam do VN-Index tăng mạnh nhưng chủ yếu được kéo lên bởi nhóm cổ phiếu Vingroup, đặc biệt là VIC, trong khi phần lớn thị trường diễn biến kém tích cực.

Việc không nắm giữ cổ phiếu “họ Vin” khiến PYN Elite có hiệu suất thấp hơn chỉ số, dù đây là lựa chọn có chủ đích dựa trên quan điểm định giá dài hạn và thận trọng trước rủi ro khi giá cổ phiếu tăng vượt xa nền tảng kinh doanh.

Ông Deryng cho rằng sự lệch pha giữa chỉ số và mặt bằng cổ phiếu đã gây bất lợi cho hầu hết các quỹ chủ động, trong khi các quỹ thụ động hưởng lợi rõ rệt.

Dù thừa nhận một số quyết định phân bổ chưa tối ưu, PYN Elite vẫn khẳng định hiệu quả dài hạn của chiến lược đầu tư chủ động, duy trì cái nhìn tích cực với thị trường Việt Nam, nâng mục tiêu VN-Index lên 3.200 điểm trong khoảng ba năm tới, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, cải cách vĩ mô, đầu tư hạ tầng và tiến trình nâng hạng thị trường.