Blog chứng khoán: Phái sinh trả giá cho kỳ vọng lố

Thị trường suy yếu nhanh trong phiên hôm nay khi lượng hàng đua giá T+ bắt đầu lỗ. Khi thanh khoản rất thấp và biên độ giảm giá rộng thì đó là tín hiệu của dòng tiền yếu. Điều này có thể dự đoán trước vì trước khi xuất hiện phiên tăng ngày 6/11, thị trường không tìm thấy “lý do” nào để hào hứng cả.

Dòng tiền quay lại trạng thái chờ đợi rõ ràng, không mua ở vùng giá cao. Quyền điều khiển giá được trao trở lại tay người cầm cổ và tùy vào nhu cầu của nhóm này mà hướng giá và biên độ giá sẽ như thế nào. Hôm nay bán đã lấn át, dù khối lượng không lớn, nhưng thiếu sức mua nên giá chỉ có thể giảm.

Dĩ nhiên vẫn sẽ có những cổ phiếu ngược dòng, nhiều mã phiên này khá mạnh. Đó là tín hiệu tốt. Thị trường đang trong giai đoạn mua được, nên tiền sẽ chọn lựa. Nếu bên bán cũng hợp tác thì cơ hội để giữ giá hoặc đẩy tăng không khó. Dù vậy tổng thể thị trường vẫn là lùi lại để test cung cầu lần nữa. Vùng đáy đầu tuần cũng như đáy tháng 9 sẽ còn phải kiểm tra nhiều.

Có thể nói nhịp lướt T+ theo “sóng Trump” đã kết thúc, thị trường trở lại trạng thái bình thường và xu hướng ngắn hạn vẫn là điều chỉnh tìm vùng cân bằng để tạo đáy. Nếu khu vực 1240 điểm của VNI được giữ vững, đó sẽ là điểm tựa tinh thần tốt, dù cổ phiếu có thể dao động khác một chút.

Hiện nguy cơ chính lại đến từ nhóm blue-chips, nhiều mã đang chịu sức ép lớn và có khả năng tác động lên VNI. Nếu nhìn vào VN30 thì khả năng gia tăng sức ép là có, chỉ số này đang có tiềm năng thủng đáy ngắn hạn. Góc nhìn tích cực thì việc các trụ ép chỉ số sẽ tạo điều kiện để quan sát phản ứng tại các cổ phiếu khác. Nếu giả định rằng dòng tiền dài hạn đang canh mua, nhịp giảm thủng đáy tạo ấn tượng xấu ở chỉ số sẽ kích thích dòng tiền này hoạt động mạnh hơn.

Thanh khoản tuần này tiếp tục duy trì mức thấp với trung bình 12,2k tỷ/ngày chưa tính thỏa thuận. Như vậy thị trường đã có hai tuần luẩn quẩn thanh khoản thấp. Bức tranh tổng thể hiện không có gì đáng chú ý, FED giảm lãi suất thì cũng xong rồi, nên trong vùng trũng thông tin này không thể mong giao dịch lớn được. Tình trạng cạn kiệt thanh khoản cũng là một đặc điểm của quá trình tạo đáy.

Thị trường phái sinh hôm nay sôi động hơn đáng kể, thanh khoản lên cao nhất 10 phiên. Mức chênh lệch quá rộng luôn tiềm ẩn một kịch bản để gặt hái. Nhịp tăng ngắn đầu ngày không đưa VN30 lên tới 1333.xx được nhưng F1 vọt qua 1340. Mức chênh 2 điểm của VN30 với mức cản 1333 là biên độ cắt lỗ khá an toàn vì xác suất cao basis sẽ hẹp lại chứ không thể mãi duy trì hơn 9 điểm được.

Điều bất ngờ nhất là kể cả khi VN30 đổ đèo lần lượt xuyên thủng 1327.xx rồi 1321.xx mà basis vẫn không thay đổi nhiều. Chênh lệch rộng như vậy thì cửa phục hồi rất khó. Nửa sau phiên chiều có thể thấy xuất hiện những cú đánh vào trụ mà CTG, VCB là rõ nhất để co basis lại tối đa hóa lợi nhuận của Short.

Phiên giảm hôm nay đẩy VN30 quay lại vùng đáy ngắn hạn và có khả năng cao là thủng đáy tuần tới. Tuy nhiên nhiều mã cũng đang khá cân bằng ở rổ này và nếu thủng thì cần tác động mạnh của các trụ. Một khả năng thấp hơn là dao động phản ứng quanh vùng đáy VNI với thanh khoản rất thấp và không có tác động trụ. Nói chung tùy thuộc vào diễn biến thực tế để lựa chọn kịch bản. Chiến lược vẫn là canh mua cổ phiếu, Long/Short linh hoạt với phái sinh, ưu tiên Short khi basis vẫn có lợi.

VN30 chốt hôm nay tại 1317.34. Cản gần nhất phiên tới là 1322; 1327; 1333; 1340; 1347. Hỗ trợ 1316; 1309; 1302; 1291.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.