BlackRock vẫn tin vào vàng?

Giá vàng đã giảm khoảng 25% so với đỉnh thiết lập hồi đầu năm khi đồng USD phục hồi, lợi suất thực tăng và dòng tiền chuyển sang nhóm cổ phiếu AI. Tuy nhiên, BlackRock cho rằng những yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng trong dài hạn vẫn chưa thay đổi, đặc biệt trong bối cảnh nợ công và rủi ro địa chính trị tiếp tục ở mức cao.

Dù ngắn hạn chịu áp lực từ chính sách tiền tệ và sự hồi phục của đồng bạc xanh, BlackRock vẫn đánh giá vàng giữ vai trò quan trọng trong danh mục tài sản đa dạng hóa. Quan điểm này mang đến góc nhìn đáng chú ý giữa lúc thị trường kim loại quý đang điều chỉnh mạnh.

Giá vàng đã điều chỉnh mạnh từ đỉnh tháng 1, nhưng chuyên gia BlackRock vẫn đánh giá cao vai trò dài hạn của kim loại quý

Giá vàng đã giảm khoảng 25% so với mức cao kỷ lục thiết lập hồi tháng 1 và thấp hơn khoảng 7% so với đầu năm. Theo Russ Koesterich - Giám đốc quản lý danh mục của BlackRock, sự suy giảm này chủ yếu xuất phát từ sự phục hồi mạnh của đồng USD, với chỉ số Dollar Index (DXY) tăng hơn 6% so với mức thấp tháng 1. Đồng USD mạnh làm tăng chi phí nắm giữ vàng cho những nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác. Thêm vào đó, lợi suất thực kỳ hạn 10 năm tăng từ 1,65% lên 2,20%, tạo thêm sức ép lên tài sản không tạo ra dòng tiền như vàng.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến vàng là sự thay đổi khẩu vị của nhà đầu tư. Dòng tiền trên thị trường chứng khoán ngày càng tập trung vào các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt trội. Vàng, là tài sản không tạo ra lợi nhuận doanh nghiệp, đang phần nào bị lu mờ so với những tài sản có triển vọng tăng trưởng hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, Koesterich cho rằng đây không phải là sự bán tháo mà chỉ là sự dịch chuyển chú ý của thị trường.

Dù chỉ ra các lực cản ngắn hạn, Koesterich vẫn nhìn thấy những yếu tố cấu trúc hỗ trợ vàng. Nợ và thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao lịch sử, trong khi nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ vẫn là rủi ro dài hạn. Môi trường địa chính trị cũng chưa trở nên ổn định hơn. Những yếu tố này tiếp tục củng cố vai trò của vàng trong một danh mục đầu tư đa dạng hóa, giúp bảo vệ khỏi các rủi ro hệ thống.

Koesterich cho rằng các điều kiện hiện tại vẫn tạo cơ sở để nhà đầu tư duy trì một vị thế vàng ở mức vừa phải trong danh mục, thay vì gia tăng mạnh tỷ trọng. Quan điểm của BlackRock tập trung vào vai trò chiến lược dài hạn của vàng hơn là dự báo mức giá mục tiêu cụ thể. Tại thời điểm hiện tại, giá vàng giao ngay ở 4.074,70 USD/ounce, tăng 1,45% so với mức đóng cửa cuối tuần trước.