MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Báo cáo phân tích & định giá CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo phân tích và định giá HAH

Chúng tôi xác định Giá mục tiêu cho cổ phiếu HAH là 70,300 đồng/cp. Mức giá này cao hơn 18.2% so với thị giá ngày 26/12/2025. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HAH.

Luận điểm đầu tư:

•Chiến lược chuyển dịch từ nội địa sang feeder Nội Á:. HAH đang chuyển dịch có chủ đích từ vận tải nội địa sang các tuyến feeder nội Á và mảng cho thuê định hạn nhằm nâng cao chất lượng tăng trưởng. Công suất mới tập trung vào phân khúc có doanh thu và biên lợi nhuận cao hơn, được neo theo USD và hợp đồng trung hạn. Sản lượng hàng quốc tế qua cảng Hải An tăng cho thấy các tuyến feeder đã đi vào vận hành ổn định, cải thiện hiệu suất sử dụng tàu. Nhờ đó, cơ cấu doanh thu của HAH ít biến động theo chu kỳ nội địa và tạo nền tảng tăng trưởng bền vững hơn.

•Triển vọng dài hạn nhờ kế hoạch đóng tàu và liên doanh: Triển vọng dài hạn của HAH được củng cố bởi chiến lược trẻ hóa đội tàu và mở rộng quy mô thông qua đóng mới và liên doanh. Việc nâng công suất tàu đóng mới lên 3,000 TEU cùng kế hoạch đầu tư tàu mẹ 7,000 TEU thông qua liên doanh với VSC giúp HAH mở rộng phạm vi hoạt động sang các tuyến xa hơn. Chiến lược này giúp doanh nghiệp chủ động nguồn tàu hiện đại, đón đầu dịch chuyển dòng thương mại và giảm thiểu rủi ro địa chính trị.

•HAH quản trị dòng tiền và tận dụng yếu tố đòn bẩy hiệu quả : HAH cho thấy năng lực quản trị dòng tiền và sử dụng đòn bẩy hiệu quả trong chu kỳ CAPEX cao 2022–2024. Mặc dù đòn bẩy tăng trong giai đoạn mở rộng đội tàu, Net Debt/EBITDA vẫn nằm trong vùng kiểm soát và bắt đầu giảm từ 2024 khi CFO cải thiện. Phần lớn CAPEX được tài trợ bằng vay nợ, tuy nhiên khả năng trả lãi duy trì an toàn xuyên chu kỳ. Điều này giúp HAH hạn chế rủi ro tài chính và tạo nền tảng cho giai đoạn giảm đòn bẩy, cải thiện ROE trong các năm tới.

eldiancapital.substack.com

Báo cáo phân tích & định giá CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo phân tích và định giá HAH