ACB có gì hấp dẫn NĐT dài hạn?

*Điểm nhấn: Vẫn lạc quan trong bối cảnh khó khăn chung

✅ Bài viết gồm 3 phần chính: Phân tích cơ bản, Phân tích kỹ thuật và Khuyến nghị

1/ Phân tích cơ bản

(i) Cập nhật KQKD Quý 1/2023

- Lợi nhuận trước thuế đạt 5,1 nghìn tỷ đồng (+24,5% YoY), trong đó mảng thẻ tín dụng đạt mức tăng trưởng cao là 78% YoY so với mức trung bình ngành là 34% YoY.

- Tăng trưởng tín dụng và huy động vốn trong Quý 1/2023 lần lượt là -0,6% và 2,1%. Ngoài ra, tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) được kiểm soát ở mức thấp gần 78% và tỷ lệ CAR đạt 13,1% trong Quý 1/2023.

- Nợ xấu duy trì ở mức thấp 0,84%.

=> Tình hình kinh doanh khả quan và ổn định với chính sách chú trọng đến khách hàng bán lẻ và các doanh nghiệp SME để phân tán rủi ro.

(ii) Kỳ vọng trong tương lai

- Chia cổ tức 25% mệnh giá cho năm tài chính 2022 và 2023 bằng tiền mặt (10%) và cổ tức bằng cổ phiếu (15%, tăng vốn điều lệ từ 33,8 nghìn tỷ đồng lên 38,8 nghìn tỷ đồng) => ACB là ngân hàng có chính sách cổ tức ổn định qua các năm ở mức quanh 25-30%, đảm bảo lợi ích cho cổ đông dài hạn.

- ACB tiếp tục phục vụ các doanh nghiệp vừa và nhỏ, đặc biệt là các công ty có vốn đầu tư FDI trong khu công nghiệp và chế xuất. Bằng cách đó, ngân hàng nhắm tới việc mở rộng tập khách hàng bằng cách cung cấp dịch vụ thanh toán tiền lương qua tài khoản ngân hàng => điều này đã giúp ACB thoát được “cơn bão” TPDN mà nhiều NHTM đang gặp phải.

(iii) Tham chiếu định giá

- Tham khảo định giá của 4 CTCK uy tín có báo cáo cập nhật gần nhất trong tháng 4/2023 cho giá trung bình ở 31.65

2/ Phân tích kỹ thuật

- Giá cổ phiếu đang trong pha hồi phục ngắn hạn sau khi bước vào xu hướng giảm kể từ tháng 6/2021, xu hướng tăng dài hạn của cổ phiếu này thường kéo dài 1,5 năm. Giá cổ phiếu đạt mức thấp nhất khi chạm về đường Fibo 0.618 vào ngày 11/10/2022 và 16/11/2022 để hình thành mẫu hình 2 đáy và bật tăng trở lại.

- Trong nhịp điều chỉnh phía trước ở giai đoạn tháng 4/2018 thì biên độ giảm của ACB rơi vào khoảng 44% trong điều kiện bình thường và cao nhất là 54% (tại thời điểm Covid-19 bùng phát) tính từ đỉnh. Ở thời điểm hiện tại, giá cổ phiếu đã có nhịp điều chỉnh với biên độ 43% tính từ đỉnh đến đáy gần nhất – gần như tương đồng với giai đoạn trước.

=> Trường hợp không xuất hiện yếu tố bất ngờ trong tương lai tương tự Covid xảy ra thì vùng giá 18+/- được xem là đáy của cổ phiếu ACB từ nay cho đến Uptrend mới.

- Trong trường hợp thuận lợi nếu ACB vận động điều chỉnh giảm về vùng 22-22.8 sau đó bật tăng trở lại để hình thành mẫu hình Vai Đầu Vai ngược và sau đó tiếp diễn xu hướng tăng trong ngắn & trung hạn để hướng về mục tiêu 1 ở 25.8 – Fibo 0.236 và mục tiêu 2 tại vùng giá 29-30 nếu hoàn thành toàn bộ mẫu hình VĐV ngược.

- Các ngưỡng hỗ trợ theo phân tích kỹ thuật gồm:

✓ Trong dài hạn thì ngưỡng 14.6 là hỗ trợ rất cứng của cổ phiếu kể cả khi có các yếu tố bất ngờ tác động rất xấu đến thị trường chung làm VNIndex phá thủng đáy cũ 875 điểm.

✓ Trong trung hạn thì ngưỡng 18 là hỗ trợ mạnh của cổ phiếu, tương ứng khi VNIndex rơi về đáy cũ 875 điểm.

✓ Trong ngắn hạn thì ngưỡng 22-22.8 tương ứng Fibo 0.382 là hỗ trợ gần nhất và khả quan trong điều kiện thị trường đi ngang ổn định và có điều chỉnh tương đối.

3/ Khuyến nghị: Đối với Nhà đầu tư trung dài hạn (tích sản với thời gian nắm giữ ~12-24 tháng)

- ĐIỂM MUA ở giá 14.6 tương đối khó xảy ra trong điều kiện thị trường hiện tại và dự báo cho đến hết

năm 2023 do đó:

+ Điểm lý tưởng được khuyến nghị ở vùng giá 18 – 20.4

+ Điểm mua tích lũy được khuyến nghị ở vùng giá 22 - 22.8

- Kỹ thuật đi vốn: Nhà đầu tư cân nhắc giải ngân 50% ở vùng giá quanh 22 – 22.8 lấy vị thế sau đó nếu thuận lợi giải ngân tiếp 50% ở vùng giá 18 - 20.4. Trường hợp dự phòng giá cổ phiếu đi ngang tích lũy rất lâu ở vùng 22 - 22.8 và sau đó thị trường chung vào Uptrend thì Nhà đầu tư giải ngân toàn bộ 50% còn lại ngay ở vùng giá này để hoàn tất khoản đầu tư.

- MỤC TIÊU theo:

+ Định giá cơ bản: 31.65 (tham chiếu định giá trung bình bên trên)

+ Vận động kỹ thuật: 29-30 trong trung hạn (khi hoàn thành mẫu hình Vai Đầu Vai ngược) và 54 trong dài hạn - chưa tính cổ tức 25-30% mỗi năm (dự kiến năm 2025 - khi đạt đỉnh chu kỳ Uptrend mới tương ứng với mức tăng 200% kể từ giá 18 tương ứng Fibo 0.618. Trong lịch sử 2 chu kỳ Uptrend trước gồm 2017-2018 và 2020-2021 thì giá cổ phiếu tăng khoảng 200-240% kể từ đáy trung bình tại Fibo 0.618).

***Note: Báo cáo này thể hiện ý kiến chủ quan của tác giả tại thời điểm hiện tại. Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư cá nhân và không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong báo cáo này. Quyết định của nhà đầu tư nên dựa vào những sự tư vấn độc lập và thích hợp với tình hình tài chính cũng như mục tiêu đầu tư riêng biệt.