2025 – Các chỉ số kinh tế có hỗ trợ triển vọng tăng giá không?

Những tháng cuối năm 2024 chứng kiến một sự lạc quan lớn lao lan tỏa trên các thị trường tài chính. Cổ phiếu, Bitcoin, các khoản đầu tư đòn bẩy và cổ phiếu meme đều tăng vọt, tạo cảm giác như chúng ta đang sống lại thời kỳ “cuồng nhiệt” ngay sau đợt phong tỏa Covid.

Tuy nhiên, liệu sự lạc quan này có thể kéo dài, hay đây là tín hiệu của một giai đoạn điều chỉnh sắp tới?

Thị trường trong năm 2024 đã tăng trưởng đều đặn, tạo đà cho các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn. Động lực tăng trưởng đến từ sự kết hợp của đầu cơ mạnh mẽ và tâm lý tích cực. Tuy nhiên, hiện nay, thị trường đang có dấu hiệu mua quá mức và tách xa khỏi các đường trung bình động ngắn hạn.

Ngoài ra, sự kết hợp giữa định giá cổ phiếu cao và nhu cầu tái cân bằng danh mục đầu tư đang dần trở thành rủi ro tiềm tàng. Ví dụ, các quỹ tương hỗ tại Mỹ nắm giữ khoảng 19,6 nghìn tỷ USD tài sản, trong khi các quỹ ETF quản lý khoảng 8,1 nghìn tỷ USD. Sự thay đổi trong phân bổ cổ phiếu/trái phiếu sẽ có tác động lớn đến thị trường.

Sự Chênh Lệch Hiệu Suất Lớn

Hiện tại, S&P 500 tăng khoảng 28%, trong khi trái phiếu (đại diện bởi iShares US Aggregate Bond ETF) chỉ tăng 3,2%. Điều này khiến tỷ trọng phân bổ cổ phiếu/trái phiếu từ 60/40 lệch sang 65/35. Để quay lại tỷ trọng mục tiêu, các nhà quản lý cần bán bớt cổ phiếu (giảm 5%) và tăng cường nắm giữ trái phiếu (tăng 5%).

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

Quá trình tái cân bằng có thể gây áp lực giảm giá lên cổ phiếu, dẫn đến điều chỉnh hoặc hợp nhất thị trường trong ngắn hạn. Thêm vào đó, tỷ lệ cổ phiếu/trái phiếu hiện tại là 6,5:1, cao hơn rất nhiều so với phạm vi lịch sử 1:1 đến 2,5:1. Điều này càng nhấn mạnh rằng một sự đảo ngược có thể xảy ra, đặc biệt nếu các nhà quản lý quyết liệt thực hiện tái cân bằng.

Dự Báo Thu Nhập Tăng Cao

Phố Wall kỳ vọng thu nhập S&P 500 sẽ tăng gần 20% vào năm 2025, từ 209,83 USD lên 251,53 USD mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, những dự báo phấn khích như vậy thường không bền vững. Lịch sử cho thấy, các ước tính này thường bị hạ xuống khi tình hình thực tế không đạt kỳ vọng.

Mối Tương Quan Với Kinh Tế

Quan trọng hơn, tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp không thể vượt xa nền kinh tế trong dài hạn. Lịch sử từ năm 1948 chỉ ra rằng GDP thực tăng 1% thường chuyển thành tăng trưởng thu nhập S&P 500 khoảng 6%. Do đó, với các dấu hiệu kinh tế đang chậm lại, khả năng đạt được mức tăng trưởng thu nhập cao là không chắc chắn.

Chỉ Số ISM Manufacturing

Hiện tại, ISM Manufacturing duy trì dưới mức 50, báo hiệu sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất. Đây là dấu hiệu của nhu cầu yếu và giảm đơn đặt hàng mới, làm dấy lên lo ngại về khả năng phục hồi thu nhập doanh nghiệp vào năm 2025.

Chỉ Số CFNAI

Chỉ số hoạt động quốc gia CFNAI (Cục Dự trữ Liên bang Chicago) ghi nhận mức -0,15, phản ánh tăng trưởng kinh tế dưới mức trung bình. Việc làm giảm, sản xuất công nghiệp chậm lại, và tiêu dùng cá nhân yếu đi đang làm trầm trọng thêm triển vọng kinh tế.

Mặc dù các nhà phân tích rất lạc quan, nhưng các yếu tố rủi ro lớn có thể làm chệch hướng tăng trưởng:

Để điều hướng thị trường năm 2025, các nhà đầu tư cần:

Tóm lại, năm 2025 có thể là một năm đầy thách thức. Sự khác biệt giữa kỳ vọng của Phố Wall và điều kiện kinh tế thực tế đòi hỏi sự thận trọng cao hơn từ các nhà đầu tư.

Thành công không nằm ở việc chọn đúng thời điểm, mà ở khả năng duy trì sự cân bằng và sẵn sàng điều chỉnh chiến lược khi cần thiết.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...