PVS: Doanh thu tăng, lợi nhuận giảm 1. Giai đoạn “nuôi quân” Chi phí tăng mạnh do đầu tư nhân lực, thiết bị cho các dự án lớn đang khởi động. 2. Biên lợi nhuận thấp Doanh thu chủ yếu từ hoạt động pass-through nên lợi nhuận ghi nhận không cao. 3. Độ trễ ngành EPC Lợi nhuận thường đến muộn, tập trung ở giai đoạn cuối và quyết toán dự án. 4. Backlog lớn – kỳ vọng tương lai Doanh thu tăng phản ánh lượng việc dồi dào, lợi nhuận có thể bứt phá giai đoạn 2026–2027.

PRO

Nguyễn Bình Phương Uyên

2