Cập nhật kịch bản vnindex 14/07: Tiếp tục nhịp điều chỉnh theo dự kiến

Nút thắt thanh khoản và bức tranh định giá Thanh khoản vẫn đang là biến số cốt lõi chi phối thị trường. Hiện tại, P/E dự phóng (forward P/E) năm 2026 của VNINDEX đang dao động quanh mức 10 lần — một vùng chiết khấu vô cùng hấp dẫn xét trên bình diện lịch sử. Dù định giá đang ở mức rẻ, dòng tiền vẫn bộc lộ sự hụt hơi do hai rào cản vĩ mô lớn:

BMS - Vươn mình trong giai đoạn mới

Luận điểm đầu tư cơ bản:

NVL giảm 40% từ đỉnh liệu còn đáng chú ý? Luận điểm cơ bản: - Doanh thu thuần dự báo đạt 16.135 tỷ (+132% yoy) và LNST đạt 1.486 tỷ (-16% svck). Doanh thu tăng đến từ hoạt động bàn giao bất động sản đã bán tại Aqua City, Novaworld Phan Thiết, Victoria Village và giao dịch chuyển nhượng lô đất trong Q1.2026. LNST giảm so với năm 2025 chủ yếu đến từ việc không có khoản thu nhập bất thường từ hoàn nhập 1.300 tỷ đồng tiền phạt chậm thanh toán. - Định giá theo RNAV và kết hợp các kịch bản phát hành cổ phiếu của NVL, giá mục tiêu của NVL trong khoảng 14.700 - 18.600 (tương đương upside 18% - 49% so

Cổ phiếu PNJ có gì triển vọng sau khi giám đốc PNJ Lab bị bắt? Luận điểm đầu tư: - Dư địa tăng trưởng của mảng trang sức có thương hiệu vẫn còn lớn nhờ vào quá trình chính quy hoá thị trường vàng đang diễn ra. - Mở rộng mạng lưới cửa hàng ở mức độ hợp lý nhằm khai thác tăng trưởng tại các khu vực có mức độ thâm nhập thấp. Dự báo PNJ sẽ mở mới khoảng 15 cửa hàng mỗi năm trong khoảng thời gian tới, tập tủng chủ yếu tại Miền Bắc và các tỉnh thành cấp 2, 3. - Năm 2026 dự báo LNST tăng 26%, đạt 3.560 tỷ tương đương với P/E dự phóng năm 2026 đạt khoảng 10,6 lần - hấp dẫn so với mức P/E trung bình 5