Sau giai đoạn giảm khá sâu kéo dài trước đó, thị trường bông toàn cầu đang dần bước vào nhịp hồi phục. Tuy nhiên, động lực lần này không đến từ nhu cầu tăng mạnh, mà chủ yếu xuất phát từ bức tranh nguồn cung đang thu hẹp trên diện rộng.

Cung toàn cầu: xu hướng giảm đồng loạt

Nhiều quốc gia sản xuất lớn được dự báo sẽ giảm sản lượng trong niên vụ tới:

- Mỹ: chịu rủi ro thời tiết khô hạn, diện tích thu hoạch không chắc chắn

- Brazil & Australia: giảm diện tích gieo trồng dù điều kiện thời tiết không quá xấu

- Trung Quốc: dự kiến giảm khoảng 10% diện tích trồng bông

=> Khi nhiều “ông lớn” cùng thu hẹp sản lượng, cán cân cung – cầu toàn cầu bắt đầu nghiêng về trạng thái thắt chặt hơn sau gần 2 năm giá suy yếu.

Brazil là điểm sáng “ngược dòng”, dù nguồn cung toàn cầu co lại, Brazil lại đang nổi lên như một ngoại lệ: Dự kiến xuất khẩu kỷ lục ~3,1 triệu tấn bông, tăng nhẹ so với năm trước – vốn đã là mức đỉnh lịch sử, hỗ trợ bởi lượng tồn kho lớn từ vụ mùa trước. Nhu cầu tăng từ các thị trường châu Á như Trung Quốc, Pakistan

=> Brazil vừa đóng vai trò “nguồn cung đệm”, vừa là yếu tố giúp dòng chảy thương mại toàn cầu duy trì ổn định.

Nhu cầu: phục hồi nhưng chưa đủ mạnh

Ở chiều cầu, bức tranh vẫn khá phân hóa:

- Trung Quốc: có thể tăng nhập trở lại nếu sản lượng nội địa giảm

- Ấn Độ: chính sách nhập khẩu thiếu ổn định, khó dự báo

Vĩ mô: vừa hỗ trợ, vừa gây áp lực

- Thị trường bông hiện chịu tác động hai chiều từ môi trường vĩ mô:

- Lạm phát và tăng trưởng chậm, gây áp lực lên tiêu dùng dệt may

- Giá dầu cao hơn, làm giảm sức cạnh tranh của sợi tổng hợp (polyester), gián tiếp hỗ trợ bông

=> Nhìn chung, thị trường bông đang trong giai đoạn tái cân bằng sau thời gian dài suy giảm. Nguồn cung thu hẹp đang tạo lực đỡ cho giá, nhưng: Nhu cầu chưa bùng nổ, rủi ro vĩ mô vẫn hiện hữu, yếu tố địa chính trị còn phức tạp