TCB - KQKD quý 2 đạt kỳ vọng với NIM phục hồi - liệu còn dư địa tăng giá không?

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) nửa đầu 2025 đạt 24.354 tỷ đồng, giảm 5,2% so với cùng kỳ, trong đó thu nhập lãi ròng giảm 3,0% và thu nhập ngoài lãi giảm 10,3%.

Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 15.135 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,2% so với cùng kỳ nhưng vẫn hoàn thành 48% kế hoạch cả năm của ngân hàng. Đây là mức LNTT dẫn đầu nhóm ngân hàng tư nhân về tuyệt đối và tỷ lệ hoàn thành kế hoạch năm.

Tín dụng tăng trưởng 11,1%, cao hơn trung bình ngành (9,9%), chủ yếu nhờ cho vay khách hàng cá nhân, cho vay doanh nghiệp và đặc biệt là cho vay lĩnh vực bất động sản (tăng 21,6%).

Biên lãi ròng (NIM) quý 2/2025 đạt 3,80%, phục hồi mạnh từ quý trước, cho thấy chất lượng tài sản sinh lời cải thiện và tín hiệu tích cực sau giai đoạn đáy vừa qua. So với cùng kỳ vẫn giảm do chi phí vốn tăng, nhưng NIM phục hồi minh chứng năng lực thích ứng bối cảnh lãi suất biến động.

Tỷ lệ CASA đạt 36,4%, nếu cộng cả tiền gửi sinh lời tự động thì ở mức 41,1%—một trong các ngân hàng dẫn đầu về huy động vốn giá rẻ, nhờ đó tiết giảm chi phí huy động vốn, tạo lợi thế cạnh tranh vững chắc so với nhiều ngân hàng khác.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) chỉ 1,32%, thuộc nhóm thấp nhất ngành, khả năng kiểm soát nợ xấu cao. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) vẫn ở ngưỡng an toàn 107%, cho phép hấp thụ tốt rủi ro tiềm ẩn.

Nợ nhóm 2 tiếp tục giảm và tỷ lệ lãi dự thu/tài sản sinh lãi thấp dần là dấu hiệu tích cực cho chất lượng tín dụng.

Tỷ lệ chi phí/vận hành (CIR) ở mức 29,2%, vẫn nằm trong nhóm thấp nhất ngành - ngoài kiểm soát tốt chi phí, TCB còn giảm 1,1% chi phí hoạt động so với cùng kỳ, chứng minh hiệu quả quản trị nội bộ.

Dù thu nhập ngoài lãi (NOII) giảm do yếu tố bất thường năm trước, các khoản phí từ ngân hàng đầu tư (IB) và bancassurance đều tăng trưởng tốt, cho thấy động lực tăng trưởng đa dạng hoá nguồn thu, bớt phụ thuộc vào lãi thuần.

Tăng trưởng tiền gửi thấp, chỉ đạt 2,2% (so với tín dụng tăng 11,1%), làm tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) nhích lên 82,4%—cần theo dõi nếu xu hướng này duy trì trong nhiều quý liên tiếp.

NOII giảm chủ yếu do dịch vụ thanh toán, thẻ giảm mạnh, ảnh hưởng bởi xu hướng cạnh tranh số hóa và các yếu tố chu kỳ chung ngành.

NIM dù phục hồi nhưng vẫn thấp đáng kể so với năm trước do mặt bằng lãi suất huy động còn cao, lợi suất tài sản giảm theo mặt bằng lãi suất thị trường.

Chỉ tiêuTCB Q2/2025Trung bình ngành ngân hàngTăng trưởng tín dụng11,1%9,9%Tăng trưởng tiền gửi2,2%~6%NIM3,80%3,2% - 3,5%CIR29,2%32% - 34%CASA36,4%25% - 28%Nợ xấu (NPL)1,32%1,5% - 2%

TCB giữ vững vị thế top đầu ngân hàng tư nhân: đa dạng nguồn thu, kiểm soát chi phí và rủi ro xuất sắc, vốn hóa khỏe, tăng trưởng tín dụng vượt trội.

Việc NIM phục hồi giúp cải thiện lợi nhuận các quý tới nếu giữ được xu hướng giảm chi phí vốn và tăng CASA.

Tăng trưởng mạnh cho vay bất động sản là lợi thế khi chu kỳ ngành này phục hồi.

Sức ép huy động vốn trung – dài hạn, áp lực tăng LDR nếu tiền gửi không tăng tốc, tiềm ẩn rủi ro về thanh khoản.

Khả năng phục hồi thu nhập ngoài lãi trong bối cảnh cạnh tranh với fintech, xu hướng tiêu dùng số hóa.

TCB là ngân hàng hiệu quả, tăng trưởng và kiểm soát rủi ro tốt bậc nhất ngành. NIM bắt đầu phục hồi là tín hiệu rất quan trọng, bên cạnh hoạt động cho vay bất động sản đang là điểm sáng chu kỳ mới.

Đối với nhà đầu tư, TCB phù hợp cho trung và dài hạn, nhất là khi mặt bằng định giá cổ phiếu ngành ngân hàng vẫn còn hấp dẫn. Lưu ý theo dõi tốc độ tăng trưởng tiền gửi, biến động thị trường bất động sản và thu nhập ngoài lãi trong các quý tới để kịp thời điều chỉnh chiến lược đầu tư.

https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2025/BCTC/VN/QUY%202/TCB_Baocaotaichinh_Q2_2025_Hopnhat.pdf