DGC - Quyết định đầu tư nên dựa vào định lượng

“Khuyết tật lớn nhất của thị trường chứng khoán là bất bình đẳng về mặt thông tin”

Trước sự việc hiện tại của DGC, ngay cả những nhà đầu tư "theo lý là có lẽ" tiếp cận thông tin tốt hơn nhà đầu tư cá nhân cũng đang cùng chung số phận kẹp hàng. Điểm chung của nhiều vụ việc là rủi ro "bất ngờ", nhưng kết quả của một doanh nghiệp có chất lượng khi gặp biến cố, với chằng chịt dây mơ rễ má lợi ích của nhiều tổ chức chuyên nghiệp rõ ràng DGC được giải cứu quyết liệt và thu hút được sự quan tâm của thị trường. Vì vậy, không thể mang ra so sánh với những trường hợp "vỡ trận"... những case phần đa chỉ là zombie (chiếc vỏ rỗng).

Một doanh nghiệp khi có nhiều nhà đầu tư tổ chức (khối ngoại) sở hữu không đơn thuần chỉ là "sự bảo trợ" về chất lượng và uy tín (Chữ I trong CANSLIM). Nhà đầu tư tổ chức với tỷ lệ nắm giữ lớn có tiếng nói chạm đến doanh nghiệp còn là chủ thể giám sát buộc doanh nghiệp phải công khai, minh bạch và đảm bảo hoạt động tăng trưởng được duy trì ổn định, việc chia sẻ lợi ích cho cổ đông cũng được tính toán công bằng, hợp lý hơn.

Khi rủi ro định tính xuất hiện, thứ không được nhìn thấy từ góc nhìn định lượng (Báo cáo tài chính...) là lúc niềm tin vào thị trường xuất hiện thêm một vết rạn, nếu không khéo sẽ phải đối mặt với sự quay lưng của dòng tiền lớn (tương tự Trung Quốc). Tuy nhiên, không thể nào quay lưng với định lượng vì nếu quá quan tâm đến những rủi ro định tính (tin đồn, chiến tranh, địch họa...) thực sự không thể nào có thể yên tâm đầu tư.

Do đó, việc DGC ghi nhận lượng tiền bắt đáy lớn trong chưa đầy một giờ đồng hồ, khoản 25 triệu cổ phiếu giao dịch với gần 2.000 tỷ, chiếm hơn 40% thanh khoản HOSE trong cùng thời điểm là kết quả của định lượng. Khi P/B DGC quay về vùng 1.7 lần, tương đương với P/B vùng đáy Quý 1/2023 và dòng tiền lớn có lý do để giải cứu chính Perfomance của mình. (Không nói đến những nhà đầu tư đang đầu cơ một cách vui vẻ với DGC).

Tuy nhiên, định lượng cũng giúp chúng ta có đánh giá không mơ hồ (tránh lạc quan thái quá và cảm tính). DGC cắt được cơ bán, chuyển trạng thái sang giao dịch ổn định trong ngắn hạn không đồng nghĩa với việc cổ phiếu sẽ vượt đỉnh trở lại khi hiệu quả hoạt động kinh doanh của DGC thực sự đang yếu đi so với chính họ của năm 2023, doanh thu và lợi nhuận đi ngang (có thời điểm giảm nhẹ) nhiều năm trong khi tổng tài sản và vốn chủ tăng trưởng đều đặn, điều đó đồng nghĩa với bão hòa, ROE kém đi và Biên lợi nhuận gộp suy giảm. Doanh nghiệp có xu hướng chia cổ tức tiền mặt đều đặn và không đầu tư mở rộng vào tài sản cố định, tiền nhàn rỗi chủ yếu gửi ngân hàng (Bắt đầu có đôi phần giống với VNM).

Khi hiểu được định lượng bạn sẽ có cách ứng xử phù hợp, kỳ vọng và quyết định dựa trên sự hợp lý vào lúc bạn hợp ý.

Nếu bạn cũng nhận ra điều tương tự, hãy nhìn sang VNM, không tăng trưởng cũng có thể đồng nghĩa với đang đi lùi, chờ đợi sóng tăng mạnh là khá khó nhưng nếu có cơ hội để mua được giá rẻ thì tự khắc có dòng tiền lớn sẵn sàng đón lỏng để tham gia.