Trái ngược với sự xông xáo mở rộng quy mô tín dụng của nhóm ngân hàng tư nhân, nhịp độ giải ngân của VCB có vẻ hơi “lép vế” trong nửa đầu 2026. Dưới bối cảnh nắn dòng tín dụng, có vẻ họ chọn hướng tinh chỉnh dòng vốn để tối ưu chất lượng cho từng khoản vay thay vì chạy mở rộng quy mô.

Nhìn vào cách họ cơ cấu lại dòng vốn, cả nhà sẽ thấy rõ định hướng: Khách hàng doanh nghiệp là trọng tâm, và khối FDI chính là động lực chính.

- Trong nửa đầu năm, nhóm khách hàng chiến lược này đã ghi nhận mức tăng trưởng 16%, đóng góp tới 22% tổng dư nợ doanh nghiệp nhờ dòng vốn được giải ngân vào các lĩnh vực trọng điểm như: điện tử, thép và dệt may.

- Đặc biệt hơn, VCB còn nắm trong tay thương vụ tài trợ cho Sân bay Phú Quốc (thuộc Top 18 đại dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia), mang về cho họ lợi thế: vừa được nới room tín dụng để mở rộng dư địa, vừa thu về ngoại tệ giúp hạ nhiệt chi phí huy động và bảo toàn rủi ro nợ xấu.

Bên cạnh đó, nhiều người cho rằng VCB còn phải đối mặt là tình trạng NIM bị bào mòn. Đó có thể là nỗi sợ của nhiều cổ đông, nhưng với VCB, đáy NIM đã nằm lại ở Q4/2025 (2,63%) vì chỉ số này trong nửa đầu năm 2026 đã ghi nhận đà phục hồi rõ rệt: đạt 2,72% trong quý 1 và cán mốc 2,81% vào quý 2.

⇒ Đà phục hồi này được hỗ trợ bởi việc VCB chuyển hướng sang các khoản vay trung và dài hạn có mức sinh lời tốt. Kết hợp cùng chi phí huy động vốn rẻ nhất thị trường, VCB đã xây dựng được nền tảng tăng trưởng lợi nhuận vô cùng bền vững.

- Kế hoạch giải ngân cho khối doanh nghiệp sẽ được kích hoạt mạnh vào 6 tháng cuối năm, nhắm vào các lĩnh vực khát vốn và có tiềm năng lớn như cơ khí, năng lượng và hạ tầng.

- VCB vẫn chưa tiến hành hoàn nhập dự phòng cho khoản trái phiếu doanh nghiệp ngành năng lượng (đã được tái cấu trúc từ quý 4/2025). Việc giữ lại khoản hoàn nhập này sẽ mang đến một bộ đệm lợi nhuận cực dày, sẵn sàng đóng góp vào kết quả kinh doanh của các quý sắp tới.

- Chỉ số NIM vẫn được dự báo sẽ tiếp tục duy trì sự ổn định quanh mức hiện tại.