Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) vừa hé lộ thêm những chi tiết đáng chú ý xoay quanh bức tranh lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026, trong đó đáng chú ý nhất là các khoản thu nhập bất thường đã đóng góp không nhỏ vào kết quả chung của doanh nghiệp.

Trong nửa đầu năm, POW ghi nhận khoản chênh lệch tỷ giá tại nhà máy Vũng Áng 1 với giá trị 1,1 nghìn tỷ đồng, trong khi phần còn lại gần 500 tỷ đồng vẫn đang trong quá trình đánh giá để xác định khả năng ghi nhận. Bên cạnh đó, khoản quyết toán liên quan đến chênh lệch tiền điện và giá khí tại cụm nhà máy Cà Mau 1&2 mang về 991 tỷ đồng, cộng thêm 381 tỷ đồng từ khoản hoàn trả chi phí vận hành và bảo dưỡng (O&M) tại chính hai nhà máy này.

Với các cấu phần bất thường nói trên, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số thuộc phần cốt lõi của POW trong 6 tháng đầu năm được ước tính lại ở mức 2,7 nghìn tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Con số này thấp hơn ước tính trước đó là 3,1 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 2,3 lần so với cùng kỳ, do phần thu nhập bất thường thực tế cao hơn kỳ vọng ban đầu. Dù vậy, mức lợi nhuận cốt lõi 2,7 nghìn tỷ đồng vẫn tương đương 101% dự báo lợi nhuận cốt lõi cả năm 2026, cho thấy hoạt động kinh doanh lõi của doanh nghiệp đang vận hành hiệu quả hơn kỳ vọng ngay từ nửa đầu năm.

Giới phân tích tiếp tục nhìn nhận tiềm năng tăng đối với dự báo lợi nhuận cốt lõi cả năm 2026 của POW, dựa trên diễn biến tích cực tại nhiều đơn vị thành viên. Nhà máy nhiệt điện NT2 ghi nhận lợi nhuận cốt lõi 6 tháng hoàn thành 69% dự báo năm, trong khi Vũng Áng đạt khoảng 70% kế hoạch năm. Sản lượng điện tại Nhơn Trạch 1 cũng đạt 93% dự báo cả năm, phản ánh nhu cầu huy động công suất duy trì ở mức cao.

Ngoài ra, cụm nhà máy Nhơn Trạch 3&4 được đánh giá có khả năng ghi nhận lợi nhuận cao hơn kỳ vọng ban đầu. Riêng nhà máy thủy điện Hủa Na, dù lợi nhuận sau thuế 6 tháng mới hoàn thành 63% dự báo năm, nhưng đặc thù mùa vụ của thủy điện thường mang lại kết quả tốt hơn trong nửa cuối năm, mở ra khả năng bứt tốc trong các quý tới.

Với nền tảng lợi nhuận cốt lõi đã vượt kỳ vọng ngay từ 6 tháng đầu năm cùng nhiều mảng kinh doanh còn dư địa cải thiện, POW được giới phân tích đánh giá có triển vọng tích cực cho giai đoạn còn lại của năm 2026. Diễn biến sản lượng huy động tại các nhà máy nhiệt điện khí, cùng yếu tố mùa vụ thuận lợi cho mảng thủy điện, sẽ là những yếu tố cần theo dõi sát trong các quý tới. Hiện tại, khuyến nghị dành cho cổ phiếu POW vẫn nghiêng về chiều hướng tích cực, phản ánh kỳ vọng vào khả năng doanh nghiệp tiếp tục cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm 2026.