Xu hướng đầu tư công 2025 - Cơ hội cho ngành xây dựng, vật liệu và BOT

Năm 2025 sẽ là năm bùng nổ của đầu tư công.

1. Đầu Tư Công Được Đẩy Mạnh Nhờ Yếu Tố Vĩ Mô

Với xu hướng đẩy mạnh đầu tư công, nhóm doanh nghiệp xây dựng sẽ được hưởng lợi lớn nhất, đặc biệt là những doanh nghiệp trúng thầu tại các dự án trọng điểm về đích trong năm 2025.

Các yếu tố vĩ mô đang hỗ trợ mạnh mẽ cho tăng trưởng đầu tư công. Tính đến cuối năm 2024, nợ công/GDP của Việt Nam giảm mạnh về mức 37% (từ mức 55% năm 2020), thấp hơn nhiều so với mức trần quy định của Quốc hội là 60%. Nợ Chính phủ/GDP cũng giảm đáng kể từ 50% năm 2020 xuống 33% năm 2024. So với các quốc gia đang phát triển trong khu vực ASEAN như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia, nợ công của Việt Nam hiện tại đang ở mức thấp hơn đáng kể (34% so với khoảng 50% của các quốc gia trong khu vực). Điều này giúp Việt Nam có thêm dư địa để đẩy mạnh chi tiêu cho đầu tư công.

Giải ngân đầu tư công giai đoạn 2016 - 2024 và dự báo năm 2025 (Nghìn tỷ đồng)

Chính phủ dự kiến đẩy mạnh chi cho xây dựng hạ tầng thông qua chi ngân sách cũng như phát hành trái phiếu. Đặc biệt, vốn đầu tư công có khả năng tăng mạnh trong năm cuối của chu kỳ đầu tư công trung hạn. Trong chu kỳ 2016 - 2020, năm 2020 chứng kiến mức giải ngân đầu tư công mạnh mẽ nhất với mức tăng 22% so với cùng kỳ, đạt 90% kế hoạch. Năm 2025 có thể lặp lại mô hình này, với mức tăng trưởng 18% và giải ngân đạt 743.330 tỷ đồng, tương đương 90% mục tiêu của Chính phủ.

Tóm tắt nội dung chủ đề

2. Pháp Lý Được Cởi Mở, Nguyên Vật Liệu Được Đảm Bảo

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, các vướng mắc về pháp lý và nguồn cung nguyên vật liệu đang dần được tháo gỡ, tạo điều kiện thuận lợi cho các dự án đầu tư công trong năm 2025.

Luật Đầu tư công (sửa đổi) có hiệu lực từ tháng 1/2025, giúp đẩy nhanh quá trình thực hiện vốn đầu tư công tại các Bộ, ngành và địa phương.

Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) sẽ thúc đẩy sự tham gia của nguồn vốn tư nhân vào các dự án hạ tầng.

Nguồn cung vật liệu xây dựng được đảm bảo, với các biện pháp như sử dụng cát biển thay thế cát sông và cấp phép thêm một số mỏ khai thác mới.

3. Cơ Hội Cho Doanh Nghiệp Xây Dựng, BOT Và Nguyên Vật Liệu

3.1. Nhóm Doanh Nghiệp Xây Dựng

Những doanh nghiệp xây dựng có kinh nghiệm triển khai và backlog lớn sẽ được hưởng lợi đáng kể, đặc biệt là những đơn vị tham gia vào các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành. Khu vực miền Bắc và miền Trung đang duy trì tiến độ tốt, trong khi khu vực phía Nam mới hoàn thành khoảng 80% do tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu.

3.2. Nhóm Doanh Nghiệp Vận Hành BOT

Việc đẩy nhanh các dự án giao thông sẽ giúp kết nối các tuyến cao tốc, làm gia tăng lưu lượng xe tại các tuyến BOT hiện hữu. Chẳng hạn, BOT Trung Lương - Mỹ Thuận đã ghi nhận lưu lượng xe tăng 12% khi kết nối với tuyến Mỹ Thuận - Cần Thơ. Điều này mang đến cơ hội lớn cho các doanh nghiệp BOT, đặc biệt khi Luật PPP mở ra khả năng đấu thầu và triển khai dự án hiệu quả hơn.

3.3. Nhóm Doanh Nghiệp Cung Cấp Nguyên Vật Liệu

Tỷ trọng chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 70% tổng chi phí xây dựng tại các dự án đầu tư công. Do đó, các doanh nghiệp sản xuất và cung ứng nguyên vật liệu sẽ được hưởng lợi trực tiếp.

Tỷ trọng nguyên vật liệu trong chi phí xây dựng

+ Cát, đá xây dựng: Nhu cầu dự kiến tăng 7% trong năm 2025. Những doanh nghiệp có mỏ đá gần các dự án trọng điểm như Tân Cang (DHA), Tân Mỹ (KSB) và Thạnh Phú - Thiện Tân (VLB) sẽ có lợi thế lớn nhờ chi phí vận chuyển thấp.

+ Thép xây dựng: Nhu cầu thép dự báo tăng mạnh nhờ cả đầu tư công và bất động sản phục hồi. Giá thép có thể tăng khoảng 7% khi áp lực từ nguồn cung Trung Quốc giảm. Hòa Phát (HPG) với thị phần thép xây dựng lớn nhất sẽ là doanh nghiệp hưởng lợi.

+ Nhựa đường: Dự báo tăng trưởng kép 8%/năm từ 2025 - 2030 nhờ kế hoạch hoàn thành 5.000 km cao tốc. Tổng Công ty Hóa dầu Petrolimex (PLC) sẽ có cơ hội lớn khi nhu cầu nhựa đường tăng cao.

+ Xi măng: Tiêu thụ xi măng dự kiến phục hồi mạnh nhờ các dự án giao thông được đẩy nhanh tiến độ. Đặc biệt, đề xuất sử dụng cầu cạn thay cho nền đường sẽ giúp gia tăng nhu cầu xi măng, tạo lợi thế cho Vicem Hà Tiên (HT1).

4. Kết Luận

Năm 2025 sẽ là năm bùng nổ của đầu tư công, với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố vĩ mô, pháp lý và giải quyết nguồn cung nguyên vật liệu. Những doanh nghiệp xây dựng, BOT và cung cấp nguyên vật liệu có vị thế tốt sẽ được hưởng lợi lớn. Đây là cơ hội để các anh chị xem xét và điều chỉnh danh mục nhằm đón đầu xu hướng tăng trưởng này. Và đặc biệt không thể nói đến cổ phiếu HHV. Ở bài viết sau sẽ phân tích chi tiết về HHV đến với anh chị