2 ngày Cập nhật ĐHCĐ 2024

VRE - Hoạt Động Cho Thuê Mặt Bằng Bán Lẻ Tăng Trưởng Ổn Định

👉 Vincom Retail (VRE) hiện là doanh nghiệp cho thuê mặt bằng bán lẻ hàng đầu tại Việt Nam, sở hữu 84 trung tâm thương mại với tổng diện tích sàn bán lẻ vượt 1,79 triệu m2 (tính đến tháng 6/2024).

- Vincom Retail công bố doanh thu Q1/24 đạt 2.255 tỷ đồng, tăng 16,0% svck. Lợi nhuận ròng đạt 1.083 tỷ đồng, tăng 5,7% svck và 1,4% sv quý trước. Mức tăng theo quý chủ yếu đến từ việc chi phí BH&QLDN đã giảm 21,2% (sau khi ghi nhận khoản chi thưởng cho nhân viên vào Q4/23).

- VRE dự kiến sẽ thu hồi khoản vay 2350 tỷ đồng trong năm nay, bao gồm 1.900 tỷ đồng cho VinFast vay và 450 tỷ đồng cho Vinbus vay sẽ đáo hạn vào 2024, với lãi suất 12%/năm

- Tổng nợ vay của VRE đạt 3.956 tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 3/24, tăng 0,5% so với đầu năm. Trong đó, 1.808 tỷ đồng sẽ đáo hạn trong năm nay. Tuy nhiên tỷ lệ Nợ vay ròng/VCSH đạt 0,0 lần, sau 3 năm ở trạng thái âm (tức là tiền mặt cao hơn nợ vay), đây vẫn là mức sử dụng đòn bẩy rất thấp và trong tầm kiểm soát.

👉 Trong Q1/24, thị trường BĐS bán lẻ Việt Nam tiếp tục cho thấy nhu cầu tích cực, được thể hiện qua đà tăng ở cả tỷ lệ lấp đầy và giá thuê.

- VRE vừa khai trương kỹ thuật Vincom Mega Mall (VMM) Grand Park (TP Thủ Đức, TP.HCM) và dự kiến khai trương ba Vincom Plaza (VCP) tại Bắc Giang, Điện Biên Phủ, Hà Giang vào ngày 28/6, cũng như tái mở cửa TTTM Vincom Plaza 3/2 đã được cải tạo tại TP.HCM với tỷ lệ lấp đầy trên 90% và cơ cấu khách thuê được làm mới hoàn toàn vào cuối tháng 6/2024.

- Nhu cầu tiêu dùng phục hồi sẽ hỗ trợ hoạt động cho thuê mặt bằng bán lẻ. Điều này trực tiếp làm tăng lượng khách đến các trung tâm mua sắm của VRE, qua đó hỗ trợ hoạt động kinh doanh của các khách thuê hiện tại.

- Tôi tin rằng VRE có những lợi thế cạnh tranh (về uy tín và vị trí chiến lược) để thu hút các khách hàng này. Tôi dự kiến tỷ lệ lấp đầy tổng hợp tại các trung tâm mua sắm của VRE sẽ duy trì ở mức trên 85% trong giai đoạn 2024-2025. Trong đó, tôi dự kiến tỷ lệ lấp đầy của Vincom Mega Mall sẽ ở mức khoảng 90% và Vincom Plaza là khoảng 81%.

=>> Dựa vào những luận điểm trên, tôi đưa ra khuyến nghị "TÍCH CỰC" đối với cổ phiếu VRE

👉 Xu hướng lớn của VRE vẫn là sideway trong biên độ rộng. Việc chịu sức ép điều chỉnh điểm số của thị trường là một phần nguyên do dẫn đến cổ phiếu có sự điều chỉnh khá lớn trong thời gian vừa qua, ngắn hạn tuy chưa kết xác nhận tạo đáy nhưng đã về vùng nền giá và có thể thực hiện việc mua tích lũy dần