#Kinh doanh

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vốn FDI tăng vọt 76%, vì sao doanh nghiệp KCN lại "ngược dòng" sụt giảm lợi nhuận?

Vốn FDI vào Việt Nam đạt 50,4 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026, hỗ trợ hấp thụ đất khu công nghiệp tăng mạnh. Tuy nhiên, lợi nhuận của các chủ đầu tư giảm sâu do thay đổi ghi nhận doanh thu, áp lực chi phí tài chính và giảm giao dịch bán đất quy mô lớn.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 50,4 tỷ USD, tăng 76,4% so với cùng kỳ năm trước. Vốn giải ngân đạt 21,1 tỷ USD, mức cao nhất trong 5 năm qua. Vốn đăng ký mới đạt 29,2 tỷ USD từ 3.108 dự án, trong đó lĩnh vực sản xuất chiếm 45,8%. Dòng vốn này tạo nhu cầu thuê đất khu công nghiệp tăng mạnh, đặc biệt tại miền Bắc với hấp thụ ròng đạt 217 ha trong quý II 2026, cao nhất kể từ quý I 2024. Miền Nam cũng ghi nhận 67 ha, tăng mạnh từ 10 ha cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù nhu cầu đất tăng, kết quả kinh doanh của chủ khu công nghiệp lại diễn biến trái chiều. Giá chào thuê trung bình tại miền Bắc đạt 143 USD/m²/chu kỳ thuê, tăng 2,9% so với cùng kỳ, miền Nam đạt 185 USD/m², tăng 3,7%. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm 2026, doanh thu thuần của nhóm doanh nghiệp giảm 20,2% xuống 38.000 tỷ đồng, lợi nhuận ròng giảm 40% chỉ đạt 4.000 tỷ đồng. Mâu thuẫn này phản ánh việc tăng giá thuê không đủ bù đắp các áp lực khác.

Nhiều doanh nghiệp chủ khu công nghiệp ghi nhận mức giảm lợi nhuận đặc biệt sâu: Becamex BCM giảm 82,7%, Kinh Bắc KBC giảm 79,2%, Sonadezi Châu Đức SZC giảm 83,7%, Sonadezi SNZ cũng chịu áp lực tương tự. Nguyên nhân chủ yếu là các doanh nghiệp này không ghi nhận các giao dịch bán đất quy mô lớn như cùng kỳ năm trước, vừa phải chịu áp lực chi phí lãi vay. Ngoài ra, SZC và SNZ bị ảnh hưởng bởi thay đổi phương pháp ghi nhận doanh thu theo hướng phân bổ đều trong thời gian thuê dài hạn, dẫn đến doanh thu ghi nhận thấp hơn so với cùng kỳ.

Sự giảm lợi nhuận sâu cho thấy một thách thức cơ bản: khi các giao dịch bán đất giảm, các khu công nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào doanh thu thuê dài hạn với biên lợi nhuận thấp. Dòng FDI tiếp tục tăng tạo nhu cầu thuê đất, nhưng không thể bù đắp hoàn toàn sự mất đi từ giao dịch bán đất một lần. Chi phí tài chính tăng cũng làm giảm khả năng sinh lời, đặc biệt khi lợi nhuận gộp bị ép chặt.