VNDirect: Doanh thu thuần năm 2022 của PLX có thể đạt gần 194 nghìn tỷ đồng

PLX đạt lợi LN ròng Q4/21 là 95 tỷ đồng (-37,5% svck) do sản lượng tiêu thụ trong nước giảm. LN ròng 2021 tăng 186% svck lên 2.830 tỷ đồng.

Đà phục hồi bị cản trở trong nửa cuối 2021 do dịch bệnh bùng phát

Triển vọng 2022-23: Triển vọng tích cực theo sau sự phục hồi sản lượng tiêu thụ xăng dầu

Sau khi ghi nhận kết quả ấn tượng trong 6 tháng đầu năm, hoạt động kinh doanh của PLX đã bị ảnh hưởng nặng nề trong nửa cuối 2021 do sự bùng phát của biến thể Delta kéo theo các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt và làm ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ xăng dầu. Hiện tại, nhờ việc chính phủ đã chuyển sang áp dụng chiến lược mới để “thích ứng an toàn với đại dịch Coivd-19” và mở cửa lại nền kinh tế, chúng tôi kỳ vọng sản lượng tiêu thụ xăng dầu của PLX sẽ phục hồi mạnh mẽ kể từ năm 2022 trở đi, trong đó:

- Đối với tiêu thụ xăng dầu nội địa, chúng tôi kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của PLX sẽ phục hồi từ năm 2022, sau đó vượt qua mức trước dịch Covid-19 trong năm 2023, ghi nhận mức tăng trưởng kép sản lượng tiêu thụ là 7% trong năm 2022-23.

- Đối với tiêu thụ nhiên liệu máy bay, chúng tôi kỳ vọng sản lượng tiêu thụ xăng JetA1 sẽ tăng mạnh 70%/25% svck trong năm 2022-23 nhờ hoạt động hàng không trong nước bước vào giai đoạn “bình thường mới” và chính phủ dự kiến sẽ mở lại các đường bay quốc tế trong năm 2022.

Theo đó, cùng với việc giá nhiên liệu dự kiến duy trì ở mức cao, chúng tôi dự báo DT mảng xăng dầu của PLX sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2022-23 với tốc độ tăng trưởng kép đạt 9,5%, đóng góp ~91% tổng DT của PLX trong cùng kỳ.

VNDirect ước tính LN ròng của PLX sẽ tăng trưởng 47,8%/13,6% svck trong năm 2022-23, chủ yếu nhờ vào sản lượng tiêu thụ xăng dầu phục hồi. Đáng chú ý, hiện Chính phủ đang nghiên cứu việc giảm thuế bảo vệ môi trường đối đối với mặt hàng xăng dầu.

Theo VNDirect, đây là một biện pháp khả thi để có thể kiềm chế đà tăng của giá bán lẻ xăng dầu trong nước, giúp giảm thiểu rủi ro của việc giá xăng dầu tăng cao ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ xăng dầu nội địa.

Thay đổi dự phóng KQKD 2022-24: VNDirect giảm dự phóng EPS 2022 xuống 4,2%, nhưng nâng dự phóng EPS 2023-24 lên 3,1%/9,6%