19/03/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

VN-Index: Mẫu hình 2 đỉnh?

Thị trường đang có những biến động mạnh, khó dự báo với nhiều tín hiệu tiêu cực hàm ý về khả năng xuất hiện mẫu hình 2 đỉnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, vẫn cần những tín hiệu xác nhận về giai đoạn điều chỉnh này. Cụ thể là chỉ số VN-Index phải đóng cửa dưới ngưỡng 1,230 điểm để cho rằng mẫu hình 2 đỉnh được hình thành, và thị trường đang bước vào một giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.

Tín hiệu tiêu cực gia tăng

Thị trường đang xuất hiện nhiều tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn hàm ỳ về khả năng đi xuống.

Hình 1. Mẫu hình 2 đỉnh và sự phân kỳ

Sự phân kỳ giữa các nhóm cổ phiếu. Theo lý thuyết Dow, các chỉ số thị trường phải có sự xác nhận (đồng thuận) lẫn nhau, cùng tăng hoặc cùng giảm. Việc các chỉ số không đồng thuận sẽ cảnh báo về khả năng đảo chiều của xu hướng hiện tại. Trong trường hợp này, chúng ta sẽ dễ nhận thấy sự không đồng thuận giữa VN30, VNMID và VNSML. Ba nhóm chỉ báo này đại diện cho ba nhóm cổ phiếu có vốn hóa khác nhau là nhóm vốn hóa lớn, trung bình và nhỏ. Hiện chỉ số VN30 đang có sự đi xuống khi hình thành đỉnh và đáy mới thấp hơn. Trong khi chỉ báo VNMID và VNSML vẫn cho thấy sự phục hồi và chưa hình thành đáy mới thấp hơn. Sự phân kỳ này hàm ý rằng hoặc VN30 phải tăng trưởng trở lại để xác nhận cho xu hướng phục hồi hoặc hai chỉ số còn lại sẽ phải điều chỉnh để xác nhận cho giai đoạn giảm sắp tới.

Hình 2. Sự phân kỳ giữa các nhóm cổ phiếu

Liệu thị trường sẽ điều chỉnh?

Còn quá sớm để cho rằng thị trường sẽ bắt đầu điều chỉnh. Nhà đầu tư khi sử dụng những công cụ/kỹ thuật trong phân tích kỹ thuật cần lưu ý rằng các công cụ/ kỹ thuật này sẽ có những đặc điểm riêng. Cụ thể:

Như vậy, các tín hiệu trên chỉ mang tính cảnh báo về giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn “có thể” xuất hiện. Ở thời điểm này chưa thể khẳng định xu hướng giảm đã hình thành. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu, việc xuất hiện nhiều tín hiệu đảo chiều như vậy hàm ý rủi ro đang gia tăng và việc chuẩn bị đối phó với giai đoạn “khó khăn” ngắn hạn là điều cần thiết. Bên cạnh đó, xu hướng giảm ngắn hạn sẽ được xác nhận chính thức nếu chỉ số VN-Index điều chỉnh dưới ngưỡng 1,230 điểm, với mục tiêu gần nhất theo mẫu hình 2 đỉnh là vùng 1,180-1,200 điểm.

Cuộc chơi đã kết thúc?

Nếu xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn hình thành thì nhà đầu tư cần nhìn nhận đây như là một giai đoạn điều chỉnh mang yếu tố kỹ thuật nhiều hơn là bắt đầu cho một sự điều chỉnh trong trung và dài hạn. Xu hướng tăng vẫn sẽ tiếp tục trong phần còn lại của năm 2024. Theo đó, xu hướng tăng trung và dài hạn đang được hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố cơ bản như (1) sự phục hồi của nền kinh tế (2) chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng (3) dòng vốn FDI…

Điều này hàm ý giai đoạn điều chỉnh sẽ giúp giá cổ phiều quay về vùng giá thấp hơn và đây là cơ hội để nhà đầu tư có thể tích lũy cổ phiếu cho những vị thế trong trung và dài hạn.