VinFast (Nasdaq: VFS): Những điểm chính từ cuộc họp NĐT quý 1/2024

* Chúng tôi đã tham dự cuộc họp báo cáo KQKD quý 1/2024 của VinFast (Nasdaq: VFS) tổ chức vào ngày 17/4. Nội dung chính bao gồm tóm tắt KQKD quý 1/2024 và triển vọng kinh doanh cho năm 2024.

* Công ty hiểu rằng có những bất ổn về kinh tế vĩ mô và địa chính trị tiếp tục tác động đến các doanh nghiệp và người tiêu dùng trên toàn cầu. Tuy nhiên, VFS xem đây chỉ là những thách thức tạm thời; các thị trường phát triển như Mỹ và châu Âu dần bước qua giai đoạn thâm nhập ban đầu và hướng tới thâm nhập rộng rãi vào nhóm khách hàng đại chúng, trong khi các thị trường mới nổi như ASEAN và Ấn Độ có tiềm năng tăng trưởng do mức độ thâm nhập hiện còn thấp.

* Ban lãnh đạo duy trì kế hoạch bàn giao 100.000 ô tô điện trong năm 2024 (chủ yếu vào nửa cuối năm 2024) nhờ phát triển mạng lưới đại lý và việc ra mắt các mẫu xe giá cả hợp lý nhắm đến tệp khách hàng rộng hơn. Công ty tiếp tục đặt kế hoạch vốn đầu tư xây dựng cơ bản năm 2024 vào khoảng 1,0-1,5 tỷ USD, chủ yếu cho xây dựng nhà máy ở Mỹ, nhà máy lắp ráp (CKD) ở Indonesia và Ấn Độ.

* Kết quả bàn giao trong quý 1/2024 và kế hoạch cho năm 2024

- Trong quý 1/2024, VFS đã bàn giao 9.689 chiếc xe điện (-28% QoQ, chủ yếu do mùa thấp điểm trong quý 1; trong đó 56% được bán cho các bên liên quan của VinFast, chủ yếu là GSM), hoàn thành 19% dự báo cả năm của chúng tôi. Phần lớn số xe bàn giao trong quý 1/2024 là từ thị trường Việt Nam, trong đó VF 5 đóng góp khoảng một nửa tổng số xe được giao trong quý 1/2024, tiếp theo là các mẫu VF 8 và VF 6.

- Công ty tiếp tục đặt kế hoạch bàn giao 100.000 ô tô điện trong năm 2024 (chủ yếu vào nửa cuối năm 2024). - Ban lãnh đạo kỳ vọng công ty sẽ đạt mức hòa vốn về biên lợi nhuận gộp vào năm 2025.

* Kế hoạch mở rộng toàn cầu và vốn đầu tư xây dựng cơ bản

- Công ty tiếp tục đặt kế hoạch vốn đầu tư xây dựng cơ bản năm 2024 vào khoảng 1,0-1,5 tỷ USD, chủ yếu cho xây dựng nhà máy ở Mỹ, nhà máy CKD ở Indonesia và Ấn Độ.

- Ban lãnh đạo cho biết việc xây dựng nhà máy sản xuất tại bang North Carolina tại Mỹ (vốn đầu tư xây dựng cơ bản 1,4 tỷ USD; công suất 150.000 ô tô/năm cho Giai đoạn 1) đang được triển khai và dự kiến bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2025; trong khi công ty đã bắt đầu xây dựng nhà máy CKD ở Ấn Độ (vốn đầu tư xây dựng cơ bản 150-200 triệu USD; công suất lên tới 50.000 ô tô/năm cho Giai đoạn 1), dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất vào năm 2026. * Kết quả tài chính quý 1/2024 (theo tiêu chuẩn US GAAP)

- Trong quý 1/2024, doanh thu của VFS là 7,3 nghìn tỷ đồng (-31% QoQ và +270% YoY) và lỗ ròng là 14,8 nghìn tỷ đồng (so với khoản lỗ 16,9 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2023 và lỗ 14,3 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2023). - Biên lợi nhuận gộp của VFS trong quý 1/2024 là -50% so với -43% trong quý 4/2023, chủ yếu do phân bổ chi phí khấu hao trên số lượng xe bàn giao thấp hơn so với quý trước.