Vì sao công ty chứng khoán giảm giá mục tiêu của HPG?

Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa có báo cáo phân tích CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) với dự báo thấp hơn nhưng biên lợi nhuận dự kiến tăng trong 6 tháng cuối năm 2024.

Theo VCSC, họ duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HPG nhưng giảm giá mục tiêu xuống còn 32.100 đồng/cp, giảm 9% so với trước đó. Giá cổ phiếu HPG đã giảm 11% trong 3 tháng qua. VCSC giảm giá mục tiêu do dự báo lãi ròng giai đoạn 2024-2028 sẽ giảm 5% và giảm 21% định giá P/E do giảm 21% dự báo lãi ròng trung bình giai đoạn 2024-2025. VCSC duy trì P/E mục tiêu ở mức 18,0 để phản ánh giai đoạn tăng trưởng mạnh của HPG trong giai đoạn 2024-2025. VCSC dự báo lãi ròng giai đoạn 2024-2028 thấp hơn 5% là do giảm dự báo cho các năm 2024/2025/2026 và tăng dự báo cho các năm 2027/2028 do tác động từ lo cao thứ hai của Dung Quất 2.

VCSC dự báo tổng sản lượng bán thép năm 2024 của HPG sẽ tăng lên 9 triệu tấn, chủ yếu do tăng trong dự báo cho mảng thép xây dựng. Tuy nhiên, VCSC giảm dự báo tăng trưởng giá bán trung bình từ 1-2% sang -4% do áp lực giá từ Trung Quốc và vì vậy giảm dự báo lợi nhuận. VCSC kỳ vọng chi phí đầu vào sẽ giảm nhanh hơn giá đầu ra, dẫn đến chênh lệch giá và lợi nhuận cao hơn vào 6 tháng cuối năm 2024.

Theo quan điểm của VCSC, định giá của HPG vẫn ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2024/2025 là 13,7/11,2 lần, với P/B dự phóng là 1,8/1,6 lần. VCSC đánh giá rằng giá mục tiêu phản ánh đúng giá trị của HPG và đề xuất mua vào cổ phiếu này.