VCSC: Doanh số mảng bán BĐS và ô tô của Vingroup kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2021

Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC, HOSE: VCI) đánh giá cao sự hưởng lợi của Tập đoàn Vingroup (HOSE: VIC) đối với tầng lớp có thu nhập trung bình tăng cao.

Theo báo cáo doanh nghiệp cập nhật ngày 02/06/2021, VCSC giảm dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (HĐKD) năm 2021 của VIC, chủ yếu do tăng khoản lỗ dự phòng cho mảng khách sạn nghỉ dưỡng. Trong khi đó, tăng dự báo thu nhập tài chính với giả định VIC sẽ thoái toàn vốn sở hữu còn lại tại CTCP The CrownX trong năm nay.

VCSC dự báo lợi nhuận từ HĐKD năm 2021 của VIC đạt mức 8.6 ngàn tỷ đồng (so với 3.3 ngàn tỷ đồng lỗ từ HĐKD năm 2020) và lãi ròng đạt 4.5 ngàn tỷ đồng (giảm 17% so với 2020).

Dự báo kết quả kinh doanh của VIC đến 2023

Chi tiết hơn, VCSC kỳ vọng hoạt động mạnh mẽ từ mảng bán bất động sản (BĐS) và cho thuê bán lẻ trong năm 2021. Dự báo giá trị doanh số bán hàng của Vinhomes (HOSE: VHM) tăng 40% so với năm ngoái, đạt 90 ngàn tỷ đồng với lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi của mảng bán BĐS đạt 43 ngàn tỷ đồng vào năm 2021 (tăng 10%).

Các nhà phân tích duy trì quan điểm rằng lợi nhuận từ HĐKD của phân khúc cho thuê bán lẻ sẽ tăng trưởng mạnh so với mức cơ sở thấp của năm 2020, đạt 3.2 ngàn tỷ đồng (tăng 31%).

Sự xuất hiện của dịch Covid-19 làm chững lại đà phục hồi của mảng khách sạn - nghỉ dưỡng vào năm 2021. Mức lỗ từ HĐKD dự báo của mảng này lên 9.1 ngàn tỷ đồng sau kết quả quý 1/2021 thấp hơn dự kiến và sự xuất hiện trở lại của các ca nhiễm cộng đồng tại Việt Nam. Mặc dù dịch vụ du lịch trong nước tại phần lớn các vùng lãnh thổ của Việt Nam đã dần ổn định trở lại so với năm 2020, nhưng các biện pháp giãn cách xã hội áp dụng thời gian qua có thể làm giảm nhu cầu du lịch trong kỳ nghỉ hè.

Tuy nhiên, VCSC vẫn duy trì dự báo mảng khách sạn - nghỉ dưỡng sẽ đạt điểm hòa vốn vào năm 2024 với sự phục hồi đối với công suất lấp đầy tại các khu nghỉ dưỡng/khách sạn của Vinpearl từ cả du lịch trong nước và quốc tế.

Với mảng ô tô, Công ty chứng khoán này kỳ vọng VinFast sẽ đẩy nhanh việc bàn giao cả 2 dòng xe đốt trong và xe điện. Dự báo doanh số bán hàng của VinFast là 40,000 xe ôtô và 62,900 xe máy điện trong năm 2021. Việc ra mắt các mẫu xe điện và kế hoạch bắt đầu xuất khẩu của VIC sẽ hỗ trợ doanh số bán ôtô tăng mạnh trong giai đoạn 2022-2023, diễn biến này sẽ giúp đưa mảng này tiến gần hơn đến điểm đạt khả năng sinh lời.

Ngoài ra, trong quý 1/2021, VIC tiếp tục thoái vốn và bán ước tính 7.6% tỷ lệ sở hữu tại CTCP The CrownX (TCX) với khoản lãi trước thuế là 4.3 ngàn tỷ đồng. Bản Việt giả định VIC sẽ bán 5.3% cổ phần còn lại của TCX vào năm 2021 với mức định giá tương tự như mức đã ghi nhận trong quý 1/2021. Do đó, ước tính VIC sẽ nhận được tổng số tiền thu được là 26.6 ngàn tỷ đồng trong giai đoạn 2020-2021 từ thoái toàn bộ vốn khỏi VinCommerce/TCX.