VCR vẫn chưa thoát lỗ

Hết quý II/2019, CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex – VCR) vẫn ghi nhận lỗ do không có doanh thu mà chi phí hoạt động và lãi vay cao...

Điều lạ là cổ phiếu VCR lại “lội ngược dòng” khi tăng gấp 8,27 lần, làm dấy lên nghi vấn có “làm giá” chứng khoán không? Theo báo cáo tài chính quý II/2019, Vinaconex – ITC không phát sinh doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ.

Hoạt động tài chính ghi nhận doanh thu chỉ đạt 53,77 triệu đồng, giảm 80,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, công ty vẫn phải duy trì các chi phí vận hành, chi phí quản lý doanh nghiệp lên đến hơn 2 tỷ đồng trong quý II, tăng gấp 17.8% so với cùng kỳ năm 2018. Do đó, quý II công ty bị lỗ hơn 1,95 tỷ đồng, nâng số lỗ lũy kế 6 tháng đầu năm nay lên mức hơn 3,67 tỷ đồng. Nhưng tình hình thua lỗ đã được cải thiện giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm trước là tín hiệu tích cực.

Việc VCR không phát sinh doanh thu không còn là điều mới lạ. Cả 3 quý đầu năm 2018 doanh thu VCR đều bằng 0, còn doanh thu ghi nhận trong quý 4/2018 là từbất động sản. Không chỉ hoạt động kinh doanh, Vinaconex ITC còn có lời hứa 10 năm với cổ đông về số cổ tức 15% bằng tiền mặt của năm 2010. Số cổ tức này vừa được công ty hứa hẹn, lùi lại đến năm 2020 mới trả.

Báo cáo tài chính cũng cho thấy, tại thời điểm 30/6/2019, tài sản ngắn hạn của Vinaconex - ITC bất ngờ tăng vọt lên tới 183,61 tỷ đồng, gấp 5,7 lần so với hồi đầu năm nay. Trong đó, chủ yếu là tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tới 153,29 tỷ đồng, còn lại là các khoản phải thu ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, nợ ngắn hạn của Vinaconex - ITC đến cuối quý II tăng lên tới 595,62 tỷ đồng, chủ yếu bao gồm các khoản phải trả ngắn hạn khác (301,65 tỷ đồng) và khoản vay, nợ thuê tài chính ngắn hạn (161,81 tỷ đồng). Như vậy, so với các khoản nợ ngắn hạn, tài sản ngắn hạn của Vinaconex - ITC thấp hơn khá nhiều (chỉ bằng 30,8%), cho thấy công ty có thể đang rơi vào tình trạng mất cân đối trong việc thanh khoản trước mắt.

Năm 2017 – 2018, Vinaconex – ITC liên tục báo lỗ lần lượt 15,8 tỷ đồng và 11 tỷ đồng, chủ yếu do nặng gánh chi phí lãi vay, chi phí quản lý doanh nghiệp. Trong khi, doanh thu ở mức rất thấp không đủ để đảm bảo hoạt động. Thế nhưng, bất chấp tình hình kinh doanh bết bát suốt nhiều năm qua, trong tháng 6 vừa qua cổ phiếu VCR bất ngờ “dậy sóng” trên sàn chứng khoán. Sau nhiều năm nằm ở vùng đáy 4.000 đồng/cp, gần như không có giao dịch, thì từ tháng 5/2019 đến nay, VCR đã phi một mạnh lên đỉnh 33.000 đồng/cp vào phiên ngày 21/6/2019, tăng rất mạnh gấp 8,25 lần.

Nhưng sau đó, VCR lại quay đầu “đổ đèo” giảm mạnh với nhiều phiên giảm sàn liên tiếp, hiện chỉ còn giao dịch ở mức 21.700 đồng/cp. Diễn biến lạ của cổ phiếu VCR trong bối cảnh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thua lỗ, dự án trì trệ “ngủ đông” hơn chục năm qua, được cho là có dấu hiệu “làm giá” chứng khoán để thu lời.

Ở một khía cạnh khác, mặc dù với kết quả kinh doanh không mấy khả quan, nhưng Vinaconex – ITC lại đang là chủ nợ của Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex - VCG). Hiện tại, Vinaconex đang có khoản phải trả đối với VCR 273 tỷ đồng, gấp 3 lần so với đầu năm.