VCI: Nhu cầu phục hồi khiêm tốn, HPG lên kế hoạch thận trọng trong năm 2024

Chứng khoán VietCap (VCI) vừa có báo cáo đánh giá về ĐHCĐ thường niên năm 2024 của Tập đoàn Hòa Phát.

Dự báo lợi nhuận năm 2024 của HPG thận trọng hơn kỳ vọng của chúng tôi. HPG đặt mục tiêu doanh thu năm 2024 là 140 nghìn tỷ đồng (+18% YoY), LNST là 10 nghìn tỷ đồng (+46% YoY). Kế hoạch này tương đương với 104% và 67% dự báo doanh thu và LNST tương ứng của chúng tôi như được nêu trong Báo cáo Cập nhật gần nhất của chúng tôi ngày 14/02/2024.

Chúng tôi lưu ý rằng HPG thường đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng — ngoại trừ điều kiện thị trường rất bất thường trong giai đoạn 2022-202.

Ban lãnh đạo công bố KQKD sơ bộ quý 1/2024 tích cực nhờ nhu cầu phục hồi. Doanh thu sơ bộ quý 1/2024 đạt 31,0 nghìn tỷ đồng (-10% QoQ, +17% YoY), LNST đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (-6% QoQ, +631% YoY, hoàn thành 19% dự báo cả năm 2024 của chúng tôi). Kết quả lợi nhuận này đã bao gồm khoản lỗ tỷ giá khoảng 200 tỷ đồng.

Cập nhật các mảng kinh doanh khác:

HPG tạm dừng dự án bauxite để tập trung kinh doanh thép, đặc biệt là dự án Khu liên hợp thép Dung Quất 2. NĐT có thể tìm thêm thông tin chi tiết về kế hoạch dự án bauxite của HPG trong Báo cáo ngành Bauxite – Nhôm của chúng tôi, tháng 10/2022.

HPG đang tích cực nghiên cứu các sản phẩm thép công nghệ cao phục vụ kế hoạch mở rộng sản phẩm dài hạn, trong đó bao gồm tôn mạ công nghệ cao dùng trong cơ khí và thép đường sắt, đường sắt cao tốc.

HPG vẫn đang theo đuổi đề xuất áp thuế chống bán phá giá đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc. Tháng 3/2024, HPG và Formosa Hà Tĩnh đã kiến nghị Bộ Công Thương áp dụng thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ để bảo vệ các nhà sản xuất trong nước. Nếu đề xuất này được thông qua, HPG và Formosa sẽ là những công ty hưởng lợi chính vì HRC là sản phẩm đầu ra của hai công ty này. Tuy nhiên, các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ trong nước như HSG và NKG sẽ chịu rủi ro giá nguyên liệu đầu vào cao hơn do các công ty này cần nhập khẩu phần lớn nhu cầu HRC.

Thay đổi thành viên HĐQT và Ban Kiểm soát:

HĐQT: Bầu bổ sung 02 thành viên:

Ông Chu Quang Vũ: Từng đảm nhiệm các vị trí quản lý khác nhau ở cấp tập đoàn HPG và các công ty con của HPG trước khi nghỉ hưu vào tháng 3/2021.

Ông Đặng Ngọc Khánh: Hiện là Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư Vinh Phát, Chủ tịch HĐQT CTCP Megan Holdings, kiêm Tổng Giám đốc MSH Holdings. Ông Khánh có hơn 20 năm hoạt động trong lĩnh vực BĐS và cả 3 công ty ông Khánh hiện nắm giữ chức vụ chủ chốt đều hoạt động trong lĩnh vực phát triển và phân phối BĐS. Các dự án đáng chú ý của 3 công ty này gồm có Mandarin Garden (khu chung cư phức hợp – HPG làm chủ đầu tư, MSH Holdings làm phân phối dự án), Oceanami (resort tại tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu – MSH Holdings làm phân phối dự án), DIC Victoria Hậu Giang (nhà phố thương mại – 83,4ha - Megan Holdings là nhà phân phối dự án), Khu đô thị Bắc Dương Đông (khu dân cư phức hợp – 67ha – Vinh Phát là đồng chủ đầu tư dự án).

Ban Kiểm soát: Bà Lê Minh Thúy từ nhiệm; các thành viên còn lại của Ban Kiểm soát HPG gồm có 3 thành viên nên theo pháp luật không cần phải có người thay thế.

Kế hoạch cổ tức và phân bổ quỹ:

Kế hoạch thưởng cổ phiếu năm 2024 là 10% (cứ sở hữu 10 cổ phiếu sẽ nhận được 1 cổ phiếu mới).

Không trả cổ tức cho năm 2023, phù hợp với giả định hiện tại của chúng tôi.

Kế hoạch chia cổ tức năm 2024 là 10% bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu. Chúng tôi hiện giả định không chia cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2024 do HPG đang trong chu kỳ cần vốn đầu tư XDCB lớn cho Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2 trong giai đoạn 2023-2025.

Kế hoạch phân bổ vốn cho năm tài chính 2023 và 2024