Vàng giảm sâu, sức mua vẫn áp đảo

Dù giá vàng vừa trải qua quý điều chỉnh giảm mạnh nhất kể từ năm 2013, các ngân hàng trung ương (NHTƯ) toàn cầu vẫn mua ròng kỷ lục 289 tấn trong quý II/2026 (tăng 74% so với cùng kỳ)

Động thái "gom hàng" trái chiều này phản ánh chiến lược đa dạng hóa ngoại hối dài hạn và xu hướng giảm tỷ trọng đồng USD, tạo nền tảng vững chắc cho thị trường vàng bất chấp áp lực chốt lời từ các quỹ ETF.

Theo báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý II của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương mua ròng 289 tấn vàng trong quý II, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước. Con số này là mức cao nhất từng ghi nhận cho một quý II. Lãnh đạo mua vào diễn ra ngay sau khi giá vàng trải qua quý giảm mạnh nhất trong một thập kỷ, sau giai đoạn liên tục lập các mức đỉnh lịch sử hồi đầu năm. Ba Lan dẫn đầu với 51 tấn, tiếp theo là Trung Quốc với 33 tấn, cùng Uzbekistan, Kazakhstan, Jordan và Cộng hòa Czech tiếp tục gia tăng dự trữ.

Điểm khác biệt lớn nhất giữa ngân hàng trung ương và phần lớn nhà đầu tư cá nhân nằm ở mục tiêu nắm giữ. Trong khi nhà đầu tư cá nhân thường quan tâm đến biến động giá trong vài tuần hoặc vài tháng, các ngân hàng trung ương quản lý dự trữ quốc gia với tầm nhìn nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ. Vàng không phải là tài sản để "lướt sóng", mà là công cụ bảo toàn giá trị và đa dạng hóa dự trữ. Khi giá vàng điều chỉnh, chiến lược nắm giữ của các ngân hàng trung ương không thay đổi, chỉ thời điểm mua được điều chỉnh để gia tăng lượng vàng nắm giữ với chi phí thấp hơn.

Khảo sát WGC với 76 cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối cho thấy 89% dự báo lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới, 45% có kế hoạch mua thêm vàng. Ngoài ra, 74% dự báo tỷ trọng đồng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu sẽ giảm trong 5 năm tới. Những con số này cho thấy việc mua vàng không đơn thuần là phản ứng trước biến động giá, mà là một phần của chiến lược dài hạn nhằm đa dạng hóa tài sản dự trữ.

Nhu cầu vàng trong quý II cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm nhà đầu tư. Các quỹ hoán đổi danh mục đầu tư vàng (ETF) ghi nhận dòng vốn rút ròng 45 tấn khi nhiều nhà đầu tư bán ra trong giai đoạn giá điều chỉnh. Nhu cầu vàng trang sức giảm xuống còn 278 tấn do giá cao ảnh hưởng đến sức mua. Ngược lại, nhu cầu đối với vàng miếng và vàng xu duy trì ổn định ở mức 307 tấn, trong khi tại Trung Đông lực mua còn tăng lên khi giá giảm.