Vàng giảm giữa bão lửa Trung Đông: Sự im lặng bất thường trước cơn sóng lớn?

Trong khi dầu mỏ biến động mạnh do căng thẳng địa chính trị, giá vàng lại khiến giới đầu tư bất ngờ khi không tăng mà còn suy giảm. Điều gì đang thực sự diễn ra với tài sản trú ẩn an toàn số một thế giới?

Đầu tuần này, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng Israel và Iran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn toàn diện, khép lại chuỗi ngày căng thẳng kéo dài 12 ngày tại Trung Đông. Tuy nhiên, điều khiến thị trường chú ý không chỉ là thỏa thuận hòa bình mà còn là phản ứng bất thường của các tài sản lớn, đặc biệt là giá vàng.

1. Vàng giảm giữa khủng hoảng: Ngoài dự đoán!

Thông thường, những sự kiện địa chính trị căng thẳng sẽ kích hoạt dòng tiền trú ẩn vào vàng, đẩy giá vàng tăng vọt. Nhưng lần này, điều ngược lại đã xảy ra. Giá vàng không tăng mà còn giảm, trong khi giá dầu biến động mạnh do lo ngại về nguồn cung.

Theo phân tích từ Citic Securities, việc rủi ro địa chính trị có thể thúc đẩy giá vàng hay không còn phụ thuộc vào hai yếu tố:

Kỳ vọng lạm phát toàn cầu do khủng hoảng gây ra.

Dòng tiền dịch chuyển khỏi các thị trường rủi ro như cổ phiếu và trái phiếu.

Với cuộc xung đột vừa qua, ảnh hưởng chủ yếu là đến thị trường dầu mỏ, trong khi lạm phát toàn cầu vẫn được kiểm soát. Thêm vào đó, dòng tiền toàn cầu chưa có sự dịch chuyển lớn sang vàng, khiến giá kim loại quý này thiếu động lực tăng thêm.

2. Áp lực kỹ thuật và chính sách đè nặng lên vàng

Tính đến ngày 25/6, giá vàng đã tăng gần 27% từ đầu năm, gần chạm mức tăng của cả năm 2022. Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật cho thấy vàng đang gặp kháng cự mạnh tại vùng 3430 USD/ounce, khiến xu hướng tăng bị chững lại.

Bên cạnh đó, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đã bị trì hoãn, tạo thêm áp lực cho giá vàng. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương Mỹ cần thêm thời gian để đánh giá ảnh hưởng của các chính sách thuế đến lạm phát trước khi ra quyết định hạ lãi suất.

3. Quan điểm chia rẽ: Chu kỳ tăng đã kết thúc hay chỉ là tạm nghỉ?

Các tổ chức tài chính lớn đang có cái nhìn trái chiều về xu hướng tiếp theo của vàng:

Citi Research giảm mạnh dự báo giá vàng trong 3 tháng tới từ 3500 USD xuống còn 3150 USD/ounce.

Goldman Sachs vẫn lạc quan, cho rằng nếu bất ổn địa chính trị hoặc chính sách gia tăng, vàng vẫn có thể đạt mốc 3500 USD trở lên.

Zhejiang Securities cho rằng vàng chưa bước vào trạng thái “bong bóng”, khi lượng nắm giữ của quỹ ETF vàng SPDR vẫn ở mức thấp hơn đáng kể so với đỉnh năm 2011.

4. Triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Trong dài hạn, vàng vẫn được đánh giá là tài sản có giá trị đầu tư bền vững, nhờ các yếu tố:

Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào dự trữ vàng.

Rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu các chính sách tài khóa mạnh tay quay trở lại.

Trong ngắn hạn, dù giá vàng có thể tiếp tục đi ngang hoặc điều chỉnh do ảnh hưởng từ Fed và dòng tiền chưa rõ ràng, nhưng sự ổn định của các kim loại quý khác như bạc và bạch kim cho thấy dòng tiền đầu cơ đang dịch chuyển, mở ra cơ hội đầu tư mới trong lĩnh vực hàng hóa.

Kết luận: Đừng vội rời bỏ vàng

Sự giảm giá tạm thời của vàng trong bối cảnh địa chính trị hạ nhiệt không đồng nghĩa với việc chu kỳ tăng giá đã kết thúc. Giới đầu tư dài hạn vẫn có lý do để tiếp tục nắm giữ vàng, đặc biệt trong một thế giới đầy bất định về chính sách và rủi ro lạm phát tiềm ẩn.