USD tự do thấp hơn ngân hàng, tín hiệu gì?

Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do giảm xuống dưới 26.000 đồng/USD, mức thấp nhất hơn một năm, trong khi chênh lệch với thị trường liên ngân hàng gần như bị xóa bỏ. Diễn biến này phản ánh nhu cầu ngoại tệ phi chính thức suy yếu, nhưng áp lực tỷ giá trong những tháng cuối năm vẫn còn hiện hữu.

Tỷ giá tự do giảm mạnh trong khi tỷ giá trung tâm tiếp tục đi lên cho thấy thị trường ngoại hối đang phân hóa. Với doanh nghiệp, biến động USD/VND sẽ tiếp tục tác động trái chiều đến chi phí nhập khẩu, doanh thu xuất khẩu và nghĩa vụ nợ ngoại tệ.

USD tự do thấp hơn ngân hàng, tín hiệu gì?

Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm tại phiên 11/8 ở mức 25.516 đồng, tăng 25 đồng so với hôm trước và cao hơn 1,6% so với đầu năm. Trong khi đó, tỷ giá liên ngân hàng của các ngân hàng lớn như Vietcombank, VietinBank, BIDV giao dịch quanh 25.940-26.320 đồng. Tuy nhiên, tỷ giá trên thị trường tự do giảm mạnh xuống 25.700-25.900 đồng, tạo ra chênh lệch chỉ 300-400 đồng so với thị trường chính thức - mức hẹp nhất trong thời gian gần đây.

Sự giảm tỷ giá tự do xuất phát từ hai nguyên nhân chính. Thứ nhất, các cơ quan quản lý tăng cường thanh kiểm tra hoạt động thu đổi ngoại tệ phi chính thức, kèm theo tâm lý ngại rủi ro pháp lý gia tăng. Thứ hai, giá vàng quốc tế hạ nhiệt xuống quanh 4.000 USD/ounce (giảm 25% từ đỉnh tháng 1/2026), làm giảm nhu cầu USD dùng để mua vàng. Kết quả là chênh lệch đầu cơ giữa hai thị trường bị xóa bỏ, nhu cầu gom ngoại tệ trên thị trường tự do suy giảm đáng kể.

Trong tháng 7, tỷ giá liên ngân hàng duy trì tương đối ổn định, dao động hẹp trong vùng 26.254-26.335 VND/USD, giảm nhẹ 0,1% so với cuối tháng 6. Tỷ giá tự do giảm mạnh 1,7% về mức 26.265 VND/USD, sát với mức liên ngân hàng. Chênh lệch giữa hai thị trường thu hẹp từ 1,5% xuống -0,1%, cho thấy tỷ giá tự do hiện thấp hơn thị trường chính thức lần đầu tiên trong năm.

Mặc dù đồng VND hiện tại duy trì vị thế khá ổn định, các chuyên gia dự báo vẫn có áp lực lên tỷ giá trong những tháng tới. Đồng USD được kỳ vọng sẽ mạnh lên nhờ lập trường thận trọng của Fed về lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ neo ở mức cao. Chính sách bảo hộ thương mại của chính quyền Trump cũng hỗ trợ đồng USD. Tuy vậy, đồng VND có thể được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất cao trong nước, dòng vốn FDI tích cực, và kỳ vọng thâm hụt thương mại sẽ thu hẹp khi các nhập khẩu nguyên liệu đầu năm chuyển hóa thành hàng xuất khẩu.

Các chuyên gia ước tính tỷ giá USD/VND đến cuối năm 2026 có thể dao động trong khoảng 26.800-27.000 đồng, tương ứng mức tăng 2-2,8% so với đầu năm. Dự báo này cân nhắc giữa áp lực từ đồng USD mạnh lên và những yếu tố hỗ trợ đồng VND từ chính sách tiền tệ và dòng vốn nước ngoài.