Tỷ giá USD/VND sẽ lên 27.000 đồng vào cuối năm 2026?

Theo báo cáo thị trường tiền tệ công bố ngày 3/7, MBS Research dự báo tỷ giá USD/VND có thể dao động trong khoảng 26.800 đến 27.000 VND/USD vào cuối năm 2026, tương ứng tăng khoảng 2% đến 2,8% so với đầu năm.

Dưới áp lực từ đồng USD phục hồi mạnh, tỷ giá USD/VND cũng bắt đầu rục rịch tăng trở lại sau 2 tháng ổn định. Tuy nhiên mức tăng trong tháng nhìn chung khá nhẹ, chủ yếu tăng đối với tỷ giá trung tâm và tự do, trong khi tỷ giá liên ngân hàng gần như đi ngang khi đồng VND vẫn tiếp tục được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất cao ở trong nước. Cụ thể, tỷ giá trung tâm tăng 0.3% so với cuối tháng trước - mức tăng trong tháng cao nhất từ đầu năm tới nay - lên mức 25,206 VND/USD (+0.3% so với đầu năm). Tỷ giá tự do cũng tăng 1.1% trong tháng lên mức 26,710 VND/USD (-0.8% so với đầu năm). Trong khi đó, tỷ giá liên NH dao động trong biên độ hẹp quanh mức 26,290 - 26,343 VND/USD, và kết tháng ở mức 26,310 VND/USD (giảm nhẹ 0.01% so với cuối T5, +0.15% so với đầu năm).

Mặc dù đồng nội tệ duy trì vị thế khá ổn định trong thời gian qua, chúng tôi cho rằng vẫn còn các áp lực lên tỷ giá trong thời gian tới, bao gồm: (1) Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi lập trường thận trọng của FED về lãi suất. Thậm chí, thị trường đang kỳ vọng FED sẽ bắt đầu nâng lãi suất kể từ tháng 9 năm nay. (2) Thặng dư thương mại thu hẹp khi mức tăng trưởng nhập khẩu vẫn cao hơn đáng kể so với xuất khẩu nhằm phục vụ cho hoạt động sản xuất. Dù kim ngạch xuất khẩu được kỳ vọng sẽ tích cực hơn từ khoảng cuối Q2 khi bước vào mùa cao điểm, mức cải thiện của cán cân thương mại trong thời gian tới dự kiến sẽ khá khiêm tốn. Đặc biệt khi trong ngắn hạn, việc chi phí vận chuyển vẫn cao hơn so với cùng kỳ cộng hưởng với xu hướng giảm giá của đồng nội tệ trong bối cảnh đồng USD phục hồi mạnh, sẽ làm gia tăng rủi ro về nhập khẩu lạm phát. Ở chiều ngược lại, đồng VND được kỳ vọng vẫn sẽ được hỗ trợ bởi: mặt bằng lãi suất cao trong nước và dòng vốn đầu tư FDI tích cực.

Tổng hợp các yếu tố trên, chúng tôi cho rằng tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 26,800 - 27,000 (tương ứng với mức tăng 2% - 2.8% so với đầu năm) đến cuối năm 2026.