MỚI

"Tạo Thiệp năm mới 2025"

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Trung Quốc giữ lại 'vũ khí lãi suất': Kế hoạch chuẩn bị cho những biến động toàn cầu?

1. Trung Quốc không cắt giảm lãi suất: Động thái bất ngờ nhưng có tính toán

Trung Quốc vừa quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2% trên công cụ cho vay trung hạn (MLF) kỳ hạn một năm, đồng thời rút ròng 1,15 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 158 tỷ USD) khỏi hệ thống tài chính. Đây là mức rút tiền lớn nhất kể từ năm 2014, và nó mang thông điệp mạnh mẽ về cách PBOC đang điều hành chính sách tài chính.

Trung Quốc Tránh Cắt Giảm Lãi Suất Để Giữ Đạn Dược Cho Áp Lực Trong Tương Lai

Công cụ MLF là gì?

MLF (Medium-term Lending Facility) là một công cụ mà Ngân hàng Trung Ương (PBOC) cho các ngân hàng thương mại vay tiền trong trung hạn (thường là 1 năm) với mức lãi suất cố định.

Hiểu đơn giản, MLF giống như việc PBOC "cho vay bắc cầu" để các ngân hàng vượt qua khó khăn ngắn hạn. Việc giữ nguyên lãi suất lần này cho thấy Trung Quốc muốn thận trọng, tránh việc sử dụng các biện pháp kích thích ngay lập tức.

Tại sao Trung Quốc giữ nguyên lãi suất?

PBOC đang ưu tiên giữ “dự trữ chính sách” để sẵn sàng đối phó với các bất ổn kinh tế và địa chính trị trong tương lai. Căng thẳng thương mại với Mỹ hay áp lực từ thị trường tài chính quốc tế đều là những yếu tố khiến Trung Quốc phải duy trì khả năng linh hoạt.

"Việc giữ nguyên lãi suất là động thái được dự đoán trước, và chúng tôi kỳ vọng sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025,” ông Ming Ming, chuyên gia kinh tế trưởng tại Citic Securities, nhận định.

2. Hút tiền từ thị trường tài chính: Tại sao lại làm điều ngược đời này?

Ngoài việc không cắt giảm lãi suất, PBOC còn quyết định hút ròng tiền từ thị trường tài chính trong tháng này. Họ chỉ cung cấp 300 tỷ nhân dân tệ thông qua MLF, thấp hơn nhiều so với lượng đáo hạn 1,45 nghìn tỷ nhân dân tệ. Đây đã là tháng thứ 5 liên tiếp PBOC thực hiện việc hút ròng tiền.

Hút thanh khoản là gì?

Hút thanh khoản có nghĩa là PBOC thu lại một phần lượng tiền đang lưu thông trên thị trường. Thay vì bơm thêm tiền để kích thích nền kinh tế, họ giảm bớt lượng tiền, giống như việc “rút bớt nước” khỏi một bể đã quá đầy.

Reverse Repo là gì?

Reverse Repo (thỏa thuận mua lại đảo ngược) là một công cụ ngắn hạn mà PBOC sử dụng để bơm hoặc hút tiền tạm thời.

Trong Reverse Repo, PBOC mua trái phiếu từ các ngân hàng và cam kết bán lại chúng sau một thời gian. Điều này giống như một khoản vay ngắn hạn mà ngân hàng có thể dùng để đảm bảo thanh khoản.

Tháng trước, PBOC đã bơm ròng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ qua Reverse Repo, nhưng động thái tháng này lại tập trung vào việc hút thanh khoản để ổn định thị trường. Đây là minh chứng cho cách PBOC điều chỉnh linh hoạt chính sách, tùy thuộc vào tình hình kinh tế.

3. Dự báo năm 2025: Những nước đi tiếp theo

Thị trường đang kỳ vọng rằng Trung Quốc sẽ cắt giảm mạnh lãi suất vào năm 2025 để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp gần kỷ lục, chỉ còn 1,73%, phản ánh niềm tin vào việc lãi suất sẽ giảm trong tương lai.

Tác động và rủi ro nếu lãi suất giảm mạnh:

Tác động tích cực:

Doanh nghiệp sẽ dễ dàng vay vốn với chi phí thấp, từ đó đầu tư và mở rộng sản xuất.

Trung Quốc có thể cải thiện sức cạnh tranh của hàng xuất khẩu nhờ giảm chi phí sản xuất.

Rủi ro tiềm ẩn:

Bong bóng tài sản có thể xuất hiện nếu dòng vốn đổ vào bất động sản và các tài sản tài chính thay vì sản xuất.

Nợ công và nợ tư nhân có nguy cơ tăng cao nếu các biện pháp kích thích không được kiểm soát chặt chẽ.

Kết luận: Trung Quốc cẩn trọng trong từng nước đi

Việc không cắt giảm lãi suất và hút thanh khoản cho thấy Trung Quốc đang chọn cách tiếp cận thận trọng, giữ lại "vũ khí lãi suất" để sử dụng trong những tình huống cấp bách hơn.

Trong bối cảnh kinh tế thế giới đầy biến động, Trung Quốc đang cố gắng cân bằng giữa việc duy trì ổn định tài chính và đảm bảo tăng trưởng dài hạn. Chỉ khi các biện pháp này được phối hợp chặt chẽ, Trung Quốc mới có thể vượt qua các thách thức trước mắt và đạt được mục tiêu phát triển bền vững vào năm 2025.

NQL STOCK