#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Trung Đông rực lửa thiêu rụi lộ trình giảm lãi suất

Xung đột leo thang tại Trung Đông đang đẩy các ngân hàng trung ương lớn vào thế tiến thoái lưỡng nan: Lạm phát chực chờ bùng nổ vì giá dầu, trong khi nền kinh tế vốn đã mong manh do thuế quan lại không đủ sức gánh mức lãi suất cao kéo dài.

Cú sốc địa chính trị từ Trung Đông đang làm chệch hướng lộ trình lãi suất toàn cầu. Khi giá dầu tăng mạnh và rủi ro lạm phát quay trở lại, các ngân hàng trung ương lớn đồng loạt rơi vào trạng thái chờ đợi – một lựa chọn quen thuộc nhưng đầy áp lực.

Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế đã suy yếu bởi căng thẳng thương mại và nhu cầu toàn cầu giảm tốc, việc nâng lãi suất trở nên rủi ro. Nhưng nới lỏng quá sớm cũng có thể khiến lạm phát bùng phát trở lại. Thế cân bằng mong manh này đang khiến chính sách tiền tệ toàn cầu gần như “đóng băng”.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3, xác nhận kịch bản “án binh bất động” mà thị trường dự báo trước đó. Động thái này phản ánh sự thận trọng rõ rệt của cơ quan điều hành khi áp lực lạm phát chưa có dấu hiệu hạ nhiệt bền vững.

Việc không hạ lãi suất cũng đồng nghĩa với việc chu kỳ nới lỏng tiền tệ tiếp tục bị trì hoãn. So với kỳ vọng trước đây về khả năng cắt giảm từ giữa năm, lập trường hiện tại cho thấy Fed sẵn sàng duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn để kiểm soát rủi ro giá cả.

Đáng chú ý, yếu tố địa chính trị – đặc biệt là căng thẳng tại Trung Đông khiến giá năng lượng leo thang – đang trở thành biến số then chốt. Điều này làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại, buộc Fed phải giữ quan điểm cứng rắn hơn.

Châu Âu mắc kẹt giữa hai sức ép

Tại châu Âu, tình thế còn khó khăn hơn khi khu vực này phụ thuộc lớn vào năng lượng nhập khẩu. Giá dầu và khí tăng không chỉ đẩy lạm phát lên cao mà còn bào mòn sức mua, làm suy yếu tăng trưởng.

Trong bối cảnh đó, các kế hoạch cắt giảm lãi suất buộc phải trì hoãn. Thậm chí, thị trường bắt đầu tính đến khả năng lãi suất có thể tăng trở lại nếu áp lực giá không hạ nhiệt.

Các nhà hoạch định chính sách đang đứng trước lựa chọn không dễ dàng: bảo vệ tăng trưởng hay kiềm chế lạm phát – cả hai mục tiêu giờ đây khó có thể đạt được cùng lúc.

Nhật Bản đối mặt nghịch lý quen thuộc

Với Nhật Bản, giá dầu tăng lại tạo ra một tình huống “tréo ngoe”. Lạm phát tăng là điều mà nước này đã chờ đợi suốt nhiều năm, nhưng đi kèm với đó là chi phí nhập khẩu cao hơn và áp lực lên tiêu dùng nội địa.

Đồng yen suy yếu càng khiến giá hàng hóa nhập khẩu đắt đỏ, buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải cân nhắc việc thắt chặt chính sách – một bước đi không dễ trong bối cảnh nền kinh tế vẫn mong manh.

Bức tranh toàn cầu nhiều bất định

Khi xung đột kéo dài, tác động không chỉ dừng ở giá năng lượng mà còn lan rộng sang thương mại, chuỗi cung ứng và tâm lý thị trường. Mỗi tuần trôi qua, chi phí phục hồi của kinh tế toàn cầu lại tăng thêm.

Kịch bản tích cực vẫn tồn tại nếu căng thẳng sớm hạ nhiệt, giúp giá dầu ổn định trở lại. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, “tạm thời” là điều mà các ngân hàng trung ương khó có thể đặt cược.

Lộ trình lãi suất vì thế không còn là câu chuyện riêng của từng quốc gia, mà đã trở thành biến số phụ thuộc trực tiếp vào địa chính trị – một yếu tố ngày càng khó đoán định.