Triển vọng TTCK Việt Nam nửa cuối năm 2022

Yếu tố cơ bản lên ngôi

Xu hướng đi ngang của TTCK Việt Nam sẽ tiếp tục kéo dài với các nhịp tăng/giảm đan xen trong Q2/2022 khi các yếu tố rủi ro (FED tăng lãi suất, xung đột NgaUkraine, lạm phát, lãi suất tăng…) và thuận lợi (kinh tế trong nước phục hồi, gói kích thích kinh tế của Chỉnh phủ, sức khoẻ các doanh nghiệp niêm yết được cải thiện…) dần định hình. Diễn biến thị trường sẽ có sự phân hóa rõ nét, dòng tiền quay vòng và tìm đến nhóm ngành được hưởng lợi từ các điều kiện vĩ mô.

Về tổng thể, tôi thận trọng với diễn biến thị trường trong quý 2 khi các yếu tố rủi ro có phần chiếm ưu thế, tuy nhiên duy trì đánh giá các nhịp điều chỉnh của thị trường là cơ hội để nhà đầu tư tích luỹ cổ phiếu kỳ vọng sự khởi sắc của thị trường trong nửa sau 2022.

Tôi lựa chọn 5 ngành kỳ vọng hưởng lợi lớn nhất từ yếu tố này, qua đó tác động tích cực lên mặt bằng giá cổ phiếu trong phần còn lại của năm 2022:

— Nhóm bán lẻ, đặc biệt là hàng tiêu dùng không thiết yếu (MWG , PNJ) sẽ được hưởng lợi (dự báo tăng trưởng EPS 2022 đạt 25% YoY) từ việc bỏ hẳn các quy định giãn cách xã hội và nhu cầu tiêu dùng phục hồi. MWG (thị phần điện thoại còn tiềm năng mở rộng thị phần nhờ mô hình cửa hàng mới, chuỗi BXH hồi phục doanh thu/cửa hàng), PNJ (hồi phục doanh thu mảng trang sức bán lẻ nhờ nhu cầu tăng trở lại và gia tăng số lượng cửa hàng mở mới).

— Nhóm ngân hàng (VCB, BID, CTG, MBB, TCB…) với kỳ vọng cầu tín dụng tăng trưởng cao, nợ xấu được hoàn nhập khi doanh nghiệp phục hồi hậu covid trong bối cảnh các ngân hàng đã chủ động trích lập ở mức cao . Bên cạnh đó, tăng vốn sẽ là yếu tố tác động tích cực đến lợi nhuận năm 2022

— Nhóm doanh nghiệp BĐS nhà ở (KDH, NLG, DXG …) và BĐS KCN (KBC, NTC, IDC…) với kỳ vọng sự phục hồi của lĩnh vực công nghiệp sẽ tiếp tục tăng tốc trong năm 2022 khi các trung tâm công nghiệp lớn đón dần công nhân từ các tỉnh quay trở lại làm việc, và các chuyên gia từ đối tác đến Việt Nam để nghiên cứu, ký kết hợp đồng sau thời gian thực hiện biện pháp giãn cách xã hội và đóng cửa đường bay quốc tế; kết hợp với xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng vẫn đang diễn ra trong nhiều năm trở lại đây. Các doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê và quỹ đất mở mới lớn sẽ có nhiều dư địa tăng trưởng như KBC, LHG, IDC…

— Nhóm doanh nghiệp vật liệu xây dựng (HPG, DHA…) và doanh nghiệp thi công hạ tầng, giao thông thông minh (LCG, ELC, ITD…) hưởng lợi từ đầu tư công

— Nhóm doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu như dệt may, thủy sản tiếp tục hưởng lợi với kỳ vọng hoạt động sản xuất bình thường trở lại và nhu cầu tiếp tục phục hồi (MSH, STK, ANV, VHC…)