Triển vọng ngành chứng khoán 2024: Sáng cửa nhờ triển khai KRX và nâng hạng thị trường

➢ Trong bối cảnh nền kinh tế thực đang chậm lại, lãi suất gửi tiết kiệm thấp từ ngân hàng và thị trường bất động sản đóng băng, dòng vốn đang chảy vào thị trường chứng khoán. Hầu hết các cổ phiếu trong ngành chứng khoán đều có tỷ suất đầu tư vượt trội so với thị trường, với đa số có mức tăng trên 50% về giá.

➢ Đáng chú ý, sự tăng giá sớm và mạnh đến từ các cổ phiếu có vốn hóa vừa và nhỏ trong ngành như VIX, BSI, FTS, tăng lần lượt lên đến 178%, 170%, và 166% từ đầu năm (tính đến 29/12/2023). Điều này phản ánh chính xác tâm lý giao dịch ngắn hạn của nhà đầu tư trong giai đoạn tích lũy của thị trường.

Một số động lực cho tầm nhìn ngắn và trung hạn:

➢ Nới lỏng chính sách tiền tệ được duy trì, và có khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ giảm thêm lãi suất điều hành.

➢ Triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi theo chỉ số FTSE. Là tiền đề để thu hút vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài.

➢ Thanh khoản thị trường được cải thiện nhờ hệ thống KRX đi vào hoạt động.

➢ Tăng trưởng tín dụng được cải thiện, với kỳ vọng rằng dòng vốn sẽ chảy vào thị trường tài sản khi nền kinh tế thực vẫn chưa thực sự hấp thụ hoàn toàn.

➢ Sự trở lại của vốn nước ngoài sau chu kỳ bán ròng trong năm 2023.

Vận hành hệ thống KRX và triển vọng nâng hạng thị trường

Mặc dù vận hành hệ thống KRX đã bị chậm với kế hoạch vận hành vào cuối năm 2023, tuy nhiên các cơ quan quản lý đang nỗ lực để sớm đưa vào hệ thống vào vận hành nhằm thực hiện mục tiêu nâng hạng thị trường trước năm 2025 của Chính phủ.

Hệ thống KRX vận hành không chỉ hỗ trợ triển khai các sản phẩm mới, cải thiện thanh khoản mà còn giúp thay thế toàn bộ hệ thống giao dịch và hệ thống thanh toán bù trừ hiện nay, đây cũng là điều kiện cần để các tổ chức xếp hạng xem xét nâng hạng thị trường VN lên thị trường mới nổi.

Chúng tôi kỳ vọng hệ thống KRX sẽ chính thức được vận hành trong 6T24 và Việt Nam sẽ được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp trong kỳ xem xét vào T9/24 của tổ chức này

Về thị phần

VPS, SSI, VND, TCBS là bốn công ty giữ tỷ trọng thị phần môi giới lớn nhất trên HOSE. Xu hướng chung là ổn định, ngoại trừ VPS; TCBS đã liên tục mở rộng thị phần môi giới của mình trong bốn quý gần đây.

SSI, HCM, VND nổi bật về thị phần cho vay kí quỹ. Trong khi thị phần của SSI duy trì tương đối ổn định, trong đó thị phần của TCBS, HCM, MBS, BSI đang có sự cải thiện.

Dự kiến rằng cổ phiếu có vốn hóa vừa và lớn, với kết quả kinh doanh nổi bật, sẽ có cơ hội tốt hơn trong năm 2024 khi các nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn và đánh giá lại các yếu tố thúc đẩy giá của từng cổ phiếu.