Thuế quan của Trump sẽ ghìm cương tăng trưởng kinh tế Mỹ?

Làn sóng thuế quan mới dưới thời Donald Trump đang làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ. Morgan Stanley vừa đưa ra cảnh báo mạnh mẽ về tác động tiêu cực của chính sách này, đặc biệt khi bước vào năm 2026.

Tổng thống đắc cử Trump có ý định áp thuế suất 10% đến 20% lên tất cả hàng nhập khẩu, riêng với Trung Quốc mức thuế sẽ lên tới 60%-100%. Trong cuộc tranh luận Tổng thống hồi tháng 9/2024, ông Trump không hề giấu giếm mục đích sử dụng thuế quan như một công cụ để "thu tiền từ các quốc gia cạnh tranh".

Seth Carpenter, Kinh tế trưởng toàn cầu của Morgan Stanley, bày tỏ quan ngại sâu sắc về kịch bản này.

"Nếu các mức thuế được áp dụng cùng lúc, chúng ta có thể chứng kiến một cú sốc tiêu cực lớn cho nền kinh tế", ông phát biểu bên lề Hội nghị Thượng đỉnh Châu Á-Thái Bình Dương của Morgan Stanley tại Singapore. Theo kịch bản cơ sở của ngân hàng này, các mức thuế sẽ được triển khai dần dần trong năm 2025, nhưng tác động thực sự sẽ bộc lộ vào năm 2026 với sự sụt giảm mạnh về tăng trưởng và dẫn tới lạm phát cao hơn.

Mark Malek, Giám đốc đầu tư tại Siebert, chỉ ra rằng hàng loạt ngành công nghiệp sẽ chịu ảnh hưởng, từ ô tô, điện tử tiêu dùng đến máy móc và bán lẻ. Đáng chú ý, việc chồng chéo giữa thuế mới của Trump với các chính sách hiện hành của Biden có thể tạo ra một gánh nặng kép. Ví dụ, trong ngành ô tô, thuế 60% mới đối với hàng Trung Quốc sẽ cộng hưởng với thuế 100% hiện tại với xe điện Trung Quốc.

Theo ông, các tập đoàn công nghệ lớn như Tesla, Microsoft và Apple cũng bị ảnh hưởng với mức thuế phổ thông 10% trên hàng điện tử nhập khẩu. "Chi phí tăng thêm này gần như chắc chắn sẽ được chuyển sang người tiêu dùng", Malek nhận định.

Trong bối cảnh lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể từ mức đỉnh (dù tăng nhẹ trở lại trong tháng 10), làn sóng thuế quan mới có thể đảo ngược xu hướng này. Ben Emons từ FedWatch Advisors cảnh báo thị trường có thể phải gạt bỏ hoàn toàn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025 nếu các mức thuế này được thực thi.

"Rất rõ ràng, thuế quan không chỉ đẩy lạm phát tăng mà còn là lực cản đối với tăng trưởng của Mỹ", Carpenter của Morgan Stanley nhận định.