24HMONEY đã kiểm duyệtThuế Quan – Thách Thức Lớn Nhất Với Fed Trong Giai Đoạn Hiện Nay
1. Thuế quan và vòng xoáy bất định
- Thuế quan mới được áp đặt khiến chi phí nhập khẩu hàng hóa và nguyên liệu đầu vào tăng. Về lý thuyết, đây là công cụ bảo hộ sản xuất trong nước. Nhưng trong thực tế toàn cầu hóa:
- Đẩy lạm phát lên cao: Giá hàng hóa nhập khẩu tăng → chi phí sản xuất tăng → doanh nghiệp buộc phải chuyển gánh nặng sang người tiêu dùng. Điều này dễ dàng kích hoạt lại áp lực giá cả vốn vừa hạ nhiệt.
- Kéo giảm tăng trưởng: Khi lợi nhuận bị bào mòn, doanh nghiệp hạn chế đầu tư, thu hẹp tuyển dụng. Kết quả là cầu tiêu dùng yếu đi, sản xuất giảm tốc.
- Nói cách khác, thuế quan không chỉ là công cụ thương mại, mà trở thành “nhân tố ngẫu hứng” có thể vừa kích lạm phát vừa kéo lùi tăng trưởng – một bài toán không lời giải dễ dàng cho Fed.
2. Fed trong thế tiến thoái lưỡng nan
- Bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole cho thấy Fed đang chịu áp lực từ cả hai phía:
- Nếu tập trung quá vào lạm phát: Fed buộc phải duy trì lãi suất cao. Nhưng điều này có thể đẩy nền kinh tế rơi vào suy thoái khi thất nghiệp gia tăng.
- Nếu ưu tiên việc làm và tăng trưởng: Fed cần nới lỏng. Song điều này tiềm ẩn rủi ro lạm phát quay lại, nhất là khi thuế quan còn hiệu lực.
- Thị trường hiện nghiêng mạnh về kịch bản Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 (CME FedWatch cho thấy xác suất >90%). Nhà đầu tư tin rằng Powell sẽ chọn “giữ tăng trưởng sống sót”, thay vì để nền kinh tế bị bóp nghẹt bởi một chính sách tiền tệ quá cứng nhắc.
3. Kết luận – “Cái bẫy” chính sách của Powell
- Thuế quan đã biến thành cái bẫy chính sách:
+ Nếu Fed cứng rắn, rủi ro thất nghiệp tăng vọt.
+ Nếu Fed nới lỏng, nguy cơ lạm phát quay lại.
- Powell vì vậy phải đi trên sợi dây rất mảnh: cẩn trọng, linh hoạt và tuyệt đối không được để thị trường nghĩ rằng Fed mất kiểm soát.
- Trong bức tranh này, thuế quan không chỉ là công cụ bảo hộ, mà là biến số khiến mọi dự báo trở nên mong manh. Với nhà đầu tư, điều quan trọng nhất lúc này không phải là Fed sẽ cắt lãi bao nhiêu, mà là thuế quan sẽ kéo dài bao lâu và tác động lan tỏa thế nào đến chuỗi cung ứng, lợi nhuận doanh nghiệp và sức mua người dân.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường