Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bắt đầu chuyển biến tích cực

Thị trường năm 2023 hồi phục dần sau những nỗ lực tháo gỡ khó khăn cho thị trường. Hoạt động phát hành TPDN dần hồi phục, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu cũng diễn ra sôi động sau khi Nghị định 08 được ban hành.

Hoạt động phát hành TPDN bắt đầu phục hồi kể từ cuối Q1/23 (số liệu cập nhật đến 29/12/2023)

Theo số liệu được công bố đến ngày 29/12/23, trong năm 2023 có hơn 320 đợt phát hành TPDN thành công với tổng giá trị phát hành đạt hơn 312,7 nghìn tỷ đồng, tăng 17% svck. Kể từ cuối Q1/23, thời điểm NĐ08 được ban hành, hoạt động phát hành TPDN đã chứng kiến sự phục hồi khá tích cực.

Tổng giá trị TPDNRL đáo hạn trong năm 2023 là hơn 216 nghìn tỷ đồng, cao gấp gần 2 lần svck, trong đó gần 46% là nhóm BĐS. Trong bối cảnh HĐKD còn nhiều khó khăn, dòng tiền eo hẹp, nhiều TCPH đã thực hiện phương án đàm phán để gia hạn kỳ hạn trái phiếu với trái chủ. Theo tổng hợp của chúng tôi, tính đến ngày 29/12 Tồng giá trị trái phiếu đã được gia hạn là khoảng hơn 116 nghìn tỷ đồng.

Thị trường năm 2024 vẫn còn nhiều khó khăn và thách thức khi áp lực đáo hạn trong năm 2024 vẫn còn rất lớn, hoạt động phát hành TPDNRL có thể trầm lắng trở lại khi một số quy định trong NĐ08 hết thời gian ngưng hiệu lực thị hành.

Áp lực TPDN đáo hạn năm 2024 vẫn còn lớn, tổng giá trị TPDNRL đáo hạn năm 2024 là khoảng 207 nghìn tỷ đồng giảm 3% svck, trong đó 59,3% là của các DN BĐS. Bên cạnh đó vẫn còn nhiều TCPH gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ TP đến hạn, theo tổng hợp của chúng tôi hiện có khoảng 71 TCPH chậm thanh toán nợ TP đến hạn, tổng dự nợ TPDN của 71 TCPH này là khoảng hơn 172,5 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 16,9% dự nợ TP toàn thị trường, và phần lớn trong số các TCPH này là các doanh nghiệp thuộc nhóm BĐS.

Hoạt động phát hành TPDN có thể sẽ trầm lắng trở lại, khi các điều khoản trong NĐ08 bao gồm: quy định nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, quy định xếp hạng tín nhiệm bắt buộc chính thức có hiệu lực thi hành (các quy định này đã được ngưng thi hành đến 31/12/23).