Thị trường rẻ rồi, nhưng bao giờ tiền mới vào?

TTCK hiện tại đang rơi vào trạng thái khá “trớ trêu”: định giá đã trở nên hấp dẫn hơn, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng mạnh, nhưng dòng tiền thì vẫn dè chừng.

Theo chuyên gia ABS, khoảng cách giữa lãi suất tiết kiệm 1 năm và lợi suất đầu tư cổ phiếu (E/P) hiện chỉ còn khoảng 1-2%. Đây cũng là vùng từng xuất hiện vào tháng 3/2026 – thời điểm VN-Index sau đó tạo đáy và bước vào nhịp hồi phục.

Nói đơn giản, gửi tiết kiệm lúc này không còn vượt trội quá nhiều so với việc nắm giữ cổ phiếu nếu xét trên lợi suất kỳ vọng.

Điểm đáng chú ý là câu chuyện lợi nhuận doanh nghiệp vẫn khá ổn.

Quý II tăng khoảng 52%, còn lợi nhuận 6 tháng đầu năm tăng hơn 46% so với cùng kỳ. Dĩ nhiên không phải ngành nào cũng hưởng lợi như nhau, nhưng nhìn tổng thể thì chưa có dấu hiệu cho thấy nền tảng lợi nhuận đang “gãy”.

Tuy nhiên, nửa cuối năm có thể không còn dễ dàng như nửa đầu năm.

Độ trễ của mặt bằng lãi suất cao vẫn có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh nghiệp. Vì vậy, lợi nhuận nhiều khả năng vẫn tăng trưởng dương, nhưng khó duy trì tốc độ hơn 40-50% như 6 tháng đầu năm.