#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị Trường Ngô: Xuất Khẩu Khởi Sắc, Nhưng Áp Lực Từ Cung Vẫn Hiện Hữu

1. Phân tích cơ bản

- Tuần trước, Mỹ kiểm tra xuất khẩu 59,5 triệu giạ ngô, mức cao trong phạm vi dự báo và vượt ngưỡng 57 triệu giạ/tuần cần thiết để đạt mục tiêu điều chỉnh của USDA.

- Từ đầu niên vụ đến nay, tổng kiểm tra đạt 85 triệu giạ (+106% so với cùng kỳ), trong khi USDA chỉ kỳ vọng tăng 5%.

1.2 Cung ứng & gieo trồng

- Diện tích gieo trồng ngô Mỹ 2025 tăng lên 98,728 triệu mẫu, cao hơn 3,7% so với báo cáo tháng 6. Một số bang tăng mạnh: Kansas (+650 nghìn mẫu), Nebraska (+450 nghìn mẫu), North Dakota (+450 nghìn mẫu).

- Điều này cho thấy cung tiềm năng gia tăng, tạo áp lực giảm giá trung-dài hạn.

- Tại Brazil, AgRural ước tính gieo trồng ngô vụ 1 đạt 17%, Safras & Mercado dự báo sản lượng 25,48 triệu tấn (+3% so với năm ngoái) → thêm áp lực nguồn cung từ Nam Mỹ.

1.3 Quỹ đầu cơ & tồn kho

- CFTC: các quỹ bán ròng thêm 8.442 hợp đồng, nâng tổng vị thế bán khống lên ~100.000 hợp đồng. Điều này phản ánh tâm lý thị trường vẫn nghiêng về xu hướng giảm.

- USDA nâng tỷ lệ tồn kho/tiêu thụ 2024/25 của nhóm nước xuất khẩu lớn lên 7,7% (từ 7,4%) → nguồn cung toàn cầu vẫn khá dồi dào. Tuy nhiên, vụ mùa mới giảm nhẹ còn 9,7% (so với 9,8%), cho thấy rủi ro cung không hẳn bị bỏ qua.

1.4 Yếu tố mùa vụ

- Dữ liệu lịch sử cho thấy giá ngô thường chịu áp lực trong giai đoạn thu hoạch (tháng 9 – 10), sau đó có xu hướng phục hồi nhẹ cuối năm.

- Năm 2025, giá ngô (ZCEZ25) hiện đi sát xu thế trung bình 10 năm, sau giai đoạn giảm mạnh tháng 6–8.

2. Phân tích kỹ thuật

- Hợp đồng ngô tháng 12/2025 (ZCEZ25) đang phục hồi từ vùng đáy 390 cent, hiện giao dịch quanh 424 cent/giạ.

- Giá duy trì trong kênh tăng ngắn hạn từ giữa tháng 8, hỗ trợ gần 415 cent (MA 20 ngày).

- Kháng cự quan trọng: 430 – 435 cent. Nếu vượt, giá có thể hướng lên vùng 450 cent.

- Ngược lại, nếu thủng 410 – 415 cent, xu hướng giảm có thể quay trở lại.

3. Đánh giá cá nhân

4. Kết luận

👉 Ngắn hạn: Ngô vẫn trong xu hướng hồi phục, nhưng áp lực cung lớn có thể giới hạn đà tăng.

👉 Trung hạn: Cần theo dõi tốc độ xuất khẩu và diễn biến gieo trồng tại Nam Mỹ. Nếu cầu thực sự bền vững, giá có thể giữ vững kênh tăng và hướng về 440 – 450 cent/giạ.

📌 Chiến lược tham khảo:

- Giao dịch ngắn hạn: theo dõi vùng 415 – 430 cent, canh mua gần hỗ trợ và chốt lời gần kháng cự.

- Trung hạn: chờ tín hiệu rõ ràng về xuất khẩu và cắt giảm vị thế bán khống từ quỹ để xác nhận xu hướng tăng bền vững.