31/10/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Thị trường hiện tại là cơ hội hay rủi ro?

Chỉ số Vnindex đã giảm khoảng 200đ kể từ đỉnh và hầu như cổ phiếu cũng giảm 30-40% từ đỉnh nên việc quản trị rủi ro (QTRR) hiện tại đã khá muộn bởi vì QTRR là việc cần làm khi thị trường/cp đã tăng nóng trong 1 khoảng thời gian ngắn, media thì liên tục bơm tin tốt (cụ 81 tuổi, anh thợ điện cũng đầu tư chứng khoán) và thanh khoản dường như không thể cao hơn được nữa

. Đương nhiên việc QTRR lúc nào cũng cần thiết nhưng vùng 10xx thì QTRR không phải là ưu tiên hàng đầu, việc rủi ro cũng làm cho thị trường có nhiều cơ hội hơn.

2 rủi ro của thị trường hiện tại:

Đồng thời do tăng trưởng tín dụng chậm, thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng trở nên dư thừa đã kéo lãi suất VND về mức rất thấp. Chênh lệch lãi suất USD – VND liên ngân hàng liên tục duy trì ở mức cao kỷ đã kích thích hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất (carry trade), tạo nên áp lực mất giá tiền VND. Thực tế, tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng qua trong quý III tăng khoảng 800 đồng, tương đương tăng 3,3%.

Trước tình hình tỷ giá tăng trở lại thì NHNN cũng đã có sự can thiêp, có 3 cách để kiểm soát tỷ giá theo mức độ nghiêm trọng dần là phát hành tín phiếu - bán USD - tăng lãi suất. NHNN đã chọn giải pháp đầu tiên là phát hành tín phiếu 28 ngày nhằm hút bớt lượng tiền VND dư thừa trên thị trường liên ngân hàng về, nhằm mục đích tăng lãi suất ngắn hạn trên thị trường này. Từ đó, chênh lệch lãi suất giữa USD và VND được thu hẹp lại, khiến các ngân hàng không có động lực đầu cơ USD ở trạng thái lớn, giảm áp lực lên tỷ giá. Tuy nhiên tỷ giá vẫn chưa thể hạ nhiệt và còn trong xu hướng tăng.

Vấn đề bây giờ là liệu NHNN có áp dụng biện pháp tiếp theo là bán USD khi phát hành tín phiếu không phát huy tác dụng hoặc vừa phát hành tín phiếu và vừa bán USD?

Vĩ mô luôn là vấn đề rất phức tạp vì có quá nhiều biến số từ trong và ngoài nước tác động từ chính trị, chiến tranh, kinh tế và FED … nên vấn đề vừa rồi chúng ta sẽ tùy cơ ứng biến và tham khảo ý kiến của các chuyên gia và bộ phân research của các cty chứng khoán, để tránh nội dung bài quá dài mình sẽ trích dẫn và để link mn tham khảo ở phần bình luận. Đến với rui ro thứ 2 là dòng tiền & trái phiếu.

- DÒNG TIỀN & TRÁI PHIẾU:

Trái phiếu là nguyên nhân khiến 2022 thị trường giảm cực mạnh vì thị trường tiền tệ là cái bình thông nhau và bản chất cổ phiếu cũng là “giấy”, khi doanh nghiệp hay chủ doanh nghiệp có vấn đề về mặt tài chính thì họ sẽ bán “giấy” để thu tiền về. Hiện tại nỗi lo trái phiếu đang hiện về, sau cú đổ vỡ 2022 thì NĐT đã cảnh giác và rụt rè hơn.

Vừa rồi thì thị trường có khoảng 4,5 cú bulltrap, dù cạn cung nhưng dòng tiền lớn vẫn không vào, theo ý kiến cá nhân của mình thì dòng tiền lớn vẫn thấy rủi ro khi mà nhiều chủ doanh nghiệp bán cp và rút lượng tiền lớn ra khỏi thị trường như VIC, VHM, NVL…,

Tóm lại về 2 rủi ro của thị trường hiện tại thì nó đã hiện hữu, mình chỉ tổng kết lại vấn đề thôi chứ cái này phải nhận diện từ sớm để tránh dc rủi ro, có thể nói thị trường tăng nóng như đoạn tháng 6 vừa rồi do hiệu ứng từ NHNN 4 lần giảm lãi suất như 1 quả bom sắp nổ chậm, dòng tiền đầu cơ tranh nhau mua cao và bán cao hơn, thanh khoản thậm chí còn lớn hơn thời uptrend 2020-2021. Còn rủi ro như 1 kít nổ, khi kít nổ có vấn đề thì chạy trước cho chắc ăn, NĐT có lãi họ chỉ đơn giản enter bán hết.

Phần sau cùng cũng là phần quan trọng nhất, mình sẽ đề cập đến các cơ hội hiện tại:

Tiền lớn họ sẽ cần nhiều thời gian để giải ngân, chứ không đẩy giá mạnh lên ngắn hạn để NĐT kẹp hàng phía trên chốt được nên thị trường cần sự cân bằng trước, khi nào các tín hiệu về trái phiếu và đặc biệt là tỷ giá có tín hiệu đảo chiều rõ ràng để NHNN không phát hành tín phiếu nữa thì chúng ta sẽ vào 1 trend tăng mới.

Nhiều nhất vẫn là NĐT kẹp hàng thì sẽ gặp trường hợp bán không nở mà giữ cũng không xong nên kiên nhẫn và cơ cấu danh mục sang nhóm đã tạo đáy trước. Nhiều cổ phiếu giảm sâu chưa gãy MA200 thì có thể cố tình cho về MA200 luôn nên mn cũng cẩn thận.