Thị trường chứng khoán Việt Nam triển vọng tháng 6

• Bộ Tư pháp đã tổ chức phiên họp thẩm định dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung đối với một số luật quan trọng: Luật Nhà ở 2023, Luật Kinh doanh Bất động sản 2023, Luật Đất đai 2024 và Luật Các Tổ chức Tín dụng 2024, với đề xuất các luật này có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2024 thay vì ngày 1 tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, trong khi Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh Bất động sản được đề xuất thực hiện toàn bộ, Luật Đất đai sẽ có tám điều khoản có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2025. Tương tự, Luật Các Tổ chức Tín dụng sẽ chỉ áp dụng sớm đối với khoản 3 của điều 200 và khoản 15 của điều 210. Nếu được thông qua trong kỳ họp thứ 7 của Quốc hội khóa XV, các sửa đổi này có thể tác động tích cực đến ngành bất động sản bằng cách rút ngắn thời gian chờ để giải quyết các trở ngại pháp lý trong phát triển dự án nhà ở cũng như giúp giảm áp lực về tài chính cho doanh nghiệp khi có thể linh hoạt trong việc trả tiền thuê và sử dụng đất, qua đó giá nhà cũng có thể sẽ được điều chỉnh và hoạt động kinh doanh cũng được linh động hơn.

• Giai đoạn lấy ý kiến công chúng (60 ngày từ ngày 21 tháng 3 năm 2024) đối với dự thảo luật sửa đổi và bổ sung một số điều luật liên quan đến hoạt động thanh toán giao dịch chứng khoán và hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK), đã kết thúc. Các sửa đổi này nhằm đáp ứng các tiêu chí đánh giá nâng hạng thị trường về việc hỗ trợ thanh toán (Non Prefunding Solution – NPS) đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (NĐTTCNN). Cụ thể, dự thảo đề xuất sửa đổi Thông tư 120 để cho phép các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đặt lệnh mua chứng khoán mà không yêu cầu 100% tiền trước. Ngoài ra, Thông tư 119 sẽ được sửa đổi để bổ sung quy định xử lý trường hợp NĐTTCNN sử dụng dịch vụ giao dịch không ký quỹ 100% tiền mất khả năng thanh toán thì nghĩa vụ thanh toán của NĐTNN sẽ được chuyển sang CTCK nơi NĐT đặt lệnh thông qua tài khoản tự doanh của CTCK. Thông tư 121 cũng sẽ được sửa đổi để bổ sung quy định về hoạt động và trách nhiệm của CTCK trong việc giao dịch, thanh toán giao dịch chứng khoán của NĐTNN trong trường hợp CTCK được cung cấp dịch vụ giao dịch không ký quỹ 100% tiền, cũng như quy định về việc áp dụng hạn mức đầu tư của CTCK khi thực hiện dịch vụ này. Chúng tôi kỳ vọng dự thảo cuối cùng sẽ được phát hành vào tháng Sáu để đáp ứng thời hạn đánh giá nâng cấp thị trường tiếp theo.

• Bối cảnh vĩ mô vẫn chưa có sự thay đổi đáng kể thay vào đó thị trường đang dần ấm lên trước thông tin lạm phát tại Mỹ hạ nhiệt trong tháng 4 nhằm mở đường cho đợt cắt lãi suất trong tháng 9. Trong khi đó, lực cầu đã dần ổn định quanh vùng 1.280 điểm và hiện đang sẵn sàng cho những phiên bứt phá trong những tuần tiếp theo của tháng 6. Tuy nhiên, vùng giá này đồng thời mang đến những biến động khó lường; đặc biệt là diễn biến giao dịch chưa khả quan tại nhóm cổ phiếu Ngân hàng. Do đó, chúng tôi tin rằng VNIndex có khả năng sẽ duy trì đà tăng của tháng trước nhưng đồng thời nhà đầu tư sẽ cần duy trì tâm thế thận trọng khi áp lực chốt lời có thể sẽ hình thành khi chỉ số sàn HOSE đang dần tiệm cận mức P/E trung bình 10 năm ở khoảng 1.320 – 1.340 điểm.