Thị trường chứng khoán: Một năm đầy sóng gió

Năm 2024, thị trường chứng khoán biến động như một chuyến "tàu lượn siêu tốc", mang đến nhiều cung bậc cảm xúc cho nhà đầu tư và khép lại dưới mốc 1.300 điểm. Bước sang 2025, liệu thị trường sẽ tiếp tục chao đảo hay tìm được đà ổn định?

Câu hỏi về triển vọng thị trường chứng khoán trong năm 2025 hoàn toàn có cơ sở khi năm 2024 chứng kiến những biến động mạnh. Dù Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đã linh hoạt trong chính sách tài khóa và tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế, nhưng thị trường chứng khoán vẫn chưa thực sự khởi sắc. Dù VN-Index tăng hơn 12%, đà tăng chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu trụ cột, khiến phần lớn nhà đầu tư gặp khó khăn.

Không thể phủ nhận, năm 2024 đánh dấu sự phục hồi ban đầu của nền kinh tế sau giai đoạn khó khăn kéo dài từ đại dịch Covid-19 (2020-2021) và cú sốc từ thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2022. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư vẫn mong manh khi tiến trình triển khai hệ thống KRX và nâng hạng thị trường tiếp tục chậm trễ, cùng với áp lực bán ròng mạnh mẽ từ khối ngoại, khiến thị trường chưa thể bứt phá.

Bước sang năm 2025, triển vọng kinh tế toàn cầu được đánh giá tích cực hơn, tạo điều kiện để Việt Nam trở thành một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất thế giới. Chính phủ đặt mục tiêu GDP tăng 8% với nhiều động lực hội tụ, bao gồm môi trường lãi suất thấp thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, dư địa đầu tư công lớn khi nợ công vẫn ở mức thấp, cùng với việc gỡ bỏ các rào cản pháp lý trong lĩnh vực bất động sản. Ngoài ra, dòng vốn FDI tiếp tục chảy mạnh, đặc biệt vào lĩnh vực bán dẫn do căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng, và xuất khẩu tiếp tục khởi sắc.

Là thước đo của nền kinh tế, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ phản ánh những chuyển biến tích cực này. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu, đặc biệt trong giai đoạn đầu năm 2025 khi các vấn đề về tỷ giá, chính sách của chính quyền Trump 2.0, xung đột địa chính trị và áp lực bán ròng từ khối ngoại có thể tác động tiêu cực.

Thời điểm đáng chú ý nhất là nửa cuối tháng 1, khi ông Trump chính thức nhậm chức. Những chính sách đầu tiên của ông sẽ là phép thử đối với thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt với các quốc gia chịu tác động trực tiếp từ chính sách thuế mới, trong đó có Việt Nam.

Dù vậy, triển vọng thị trường vẫn đầy hứa hẹn. Với mức định giá hấp dẫn (P/E chỉ 14,6 lần), VN-Index có thể chinh phục mốc 1.400 điểm và hướng tới 1.500 điểm vào cuối năm. Hơn nữa, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2025 từ FTSE Russell có thể thu hút dòng vốn hàng tỷ USD, giúp cân bằng áp lực bán ròng và tạo động lực mới cho thị trường.

Ngoài ra, áp lực tỷ giá dự báo sẽ giảm vào nửa cuối năm nhờ nguồn cung ngoại tệ từ FDI và xuất siêu, trong khi đồng USD có thể hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng đầu năm.

Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ trong nước sẽ tạo nền tảng vững chắc cho doanh nghiệp niêm yết, hỗ trợ lợi nhuận và giá cổ phiếu. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường có sự phân hóa rõ rệt, việc chọn lọc cổ phiếu vẫn đóng vai trò quan trọng. Nhà đầu tư cần ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, tiềm năng tăng trưởng cao và hưởng lợi từ bối cảnh vĩ mô.

Về nhóm ngành tiềm năng, ngân hàng có thể hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng hồi phục và sự cải thiện chất lượng tài sản. Công nghệ thông tin tiếp tục được thúc đẩy bởi xu hướng chuyển đổi số và làn sóng đầu tư vào AI, chip bán dẫn. Ngành bán lẻ kỳ vọng tăng trưởng nhờ tiêu dùng nội địa phục hồi với sự hỗ trợ từ chính sách kích cầu. Cuối cùng, nhóm đầu tư công sẽ được hưởng lợi lớn khi đây là một trong những động lực trọng tâm để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% mà Chính phủ đề ra.

Tóm lại, năm 2025 mở ra nhiều cơ hội cho thị trường chứng khoán với triển vọng kinh tế tích cực, định giá hấp dẫn và khả năng thu hút dòng vốn lớn. Tuy nhiên, thách thức vẫn còn, đòi hỏi nhà đầu tư có chiến lược phù hợp để tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thị trường tiếp tục biến động.