Thị trường chứng khoán 2025: Khối ngoại có xu hướng quay lại?

“Nếu được tháo gỡ, tăng trưởng doanh nghiệp sẽ duy trì đà tăng trưởng như 9 tháng đầu năm, tức là rơi vào khoảng 15-17%”

Chuyên gia nhận định rằng ba yếu tố thu hút khối ngoại quay lại thị trường chứng khoán năm 2025 bao gồm định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng ngành khả quan và cơ hội nâng hạng.

Sau hai tuần giằng co với thanh khoản thấp, VN-Index đã có sự hồi phục tích cực trong tuần đầu tháng 12, khi kiểm tra thành công ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1.240 điểm. Kết thúc tuần, VN-Index đạt mức 1.270,14 điểm, tăng 1,57% so với tuần trước, củng cố xu hướng phục hồi.

Tuy nhiên, trong những phiên đầu tuần, khối ngoại đã bất ngờ bán ròng. Mặc dù đã mua ròng trong hai phiên cuối tuần, nhưng tổng cộng trong 5 phiên, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 356 tỷ đồng. Mặc dù có sự phục hồi vào cuối tuần, nhưng sự bán ròng trong tháng cuối năm dấy lên lo ngại rằng xu hướng này có thể kéo dài đến năm 2025.

Từ đầu năm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối diện với áp lực bán ròng mạnh từ khối ngoại, kéo dài một cách bất thường. Đây cũng là chủ đề thảo luận chính tại Hội thảo “Toàn cảnh thị trường vốn 2024 và triển vọng 2025” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp tổ chức vào ngày 6/12.

Theo TS Hồ Sỹ Hoà – Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư của Công ty CP Chứng khoán DNSE, để khối ngoại quay lại, thị trường cần ba yếu tố: định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng ngành tích cực và cơ hội nâng hạng. Ông Hoà cho biết, P/E của thị trường Việt Nam hiện ở mức 12 lần, khá hấp dẫn so với thị trường Mỹ, nơi chỉ số S&P500 có P/E lên tới 23 lần.

Về triển vọng tăng trưởng, trong 9 tháng đầu năm 2024, nhiều ngành có sự tăng trưởng tích cực, ngoại trừ bất động sản. Tuy nhiên, với các biện pháp hỗ trợ từ Chính phủ, trong đó có việc xử lý trái phiếu bất động sản, ông Hoà kỳ vọng tăng trưởng doanh nghiệp sẽ tiếp tục duy trì từ 15-17% trong năm 2025.

Bên cạnh đó, TS Hồ Sỹ Hoà cũng cho rằng cơ chế đối tác thanh toán bù trừ trung tâm (CCP), đã được mở hành lang pháp lý, là yếu tố quan trọng cho kỳ vọng về việc khối ngoại sẽ quay lại thị trường vào năm 2025.

Các chuyên gia tại Hội thảo cũng chia sẻ rằng các giải pháp gỡ bỏ rào cản cho nhà đầu tư nước ngoài đang được triển khai mạnh mẽ, trong đó có việc sửa đổi các quy định pháp luật liên quan. Một trong những cải cách quan trọng là bỏ yêu cầu ký quỹ đối với nhà đầu tư nước ngoài, nhằm giảm chi phí và rủi ro cho họ khi tham gia thị trường Việt Nam.

Dòng vốn nước ngoài dự kiến sẽ đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam ngay trước khi công bố quyết định nâng hạng, với những con số dự báo từ World Bank và FTSE Russell cho thấy tiềm năng thu hút 6-25 tỷ USD trong giai đoạn tới.