Thép Việt trước rào cản Mỹ: Hòa Phát có vững vàng?

Mỹ tăng thuế thép, nhôm lên 50% từ tháng 6/2025 nhưng Hòa Phát dự kiến không chịu ảnh hưởng đáng kể, khi tập đoàn này đã dịch chuyển trọng tâm sang thị trường nội địa và mở rộng sản xuất thép đặc biệt, ray đường sắt.

Bối cảnh thị trường thép Mỹ ngày càng trở nên chật hẹp với các quy định thương mại siết chặt đã và đang giáng một đòn mạnh vào sản lượng xuất khẩu của Hòa Phát. Điều này đặt ra câu hỏi lớn về chiến lược dài hạn của HPG khi mà "miếng bánh" Mỹ không còn dễ dàng như trước. Liệu Hòa Phát sẽ xoay sở ra sao trước rào cản thương mại ngày càng kiên cố này?

Những thông tin từ Nhà Trắng cho biết, từ 4/6/2025, thuế nhập khẩu đối với thép và nhôm sẽ chính thức tăng vọt từ 25% lên 50%. Theo Tổng thống Mỹ, động thái mạnh tay này nhằm “dựng hàng rào” bảo vệ ngành thép –nhôm nội địa trước sức ép từ thương mại không công bằng và dư nguồn cung toàn cầu.

Nhận định về ảnh hưởng của chính sách này đến Hòa Phát (HoSE: HPG), Chứng khoán KB khẳng định tác động sẽ ở mức không đáng kể. Hiện tại, thị trường Mỹ chỉ đóng góp khoảng 3% tổng doanh thu mảng thép của Hòa Phát và xu hướng này tiếp tục thu hẹp khi rào cản thương mại gia tăng. Hơn thế, áp lực từ chính sách thuế cũng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, bởi Hòa Phát đang chủ động dịch chuyển trọng tâm sang thị trường nội địa, với tỷ trọng tiêu thụ trong nước liên tục tăng, từ 72% năm 2023, 73% năm 2024, lên 84% chỉ sau quý I/2025.

Chứng khoán KB tiếp tục khẳng định thị trường nội địa sẽ đóng vai trò chủ lực thúc đẩy tăng trưởng Hòa Phát thời gian tiếp theo. Có hai động lực chính được chỉ ra: (1) thị trường bất động sản đang trên đà hồi phục từ 2025-2027; (2) giải ngân vốn đầu tư công được đẩy mạnh, kéo theo nhu cầu về vật liệu xây dựng tiếp tục tăng cao.

Bên cạnh dòng thép xây dựng và HRC, Hòa Phát cũng đang đẩy mạnh phát triển mảng thép đặc biệt, bao gồm ray đường sắt, để hướng đến các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia. Hiện tại, Hòa Phát đã khởi động nhà máy tại Quảng Ngãi, dự kiến đưa vào vận hành, cung ứng sản phẩm từ quý I/2027. Với bước đi này, Hòa Phát sẽ trở thành doanh nghiệp duy nhất tại Đông Nam Á đủ sức sản xuất thép chất lượng cao cho ngành đường sắt cao tốc — một lợi thế chiến lược không ai khác có được.