"Tham vọng điên rồ" của vàng

Bất chấp áp lực từ đòn trừng phạt lãi suất của Fed và sức mạnh độc tôn tạm thời của đồng USD, một trật tự tiền tệ mới đang âm thầm hình thành, biến cú sập giá hiện tại thành cơ hội gom hàng lớn nhất thập kỷ.

Trong phiên giao dịch ngày 28/5, giá vàng giao ngay có lúc rơi xuống quanh 4.396 USD/ounce — mức thấp nhất kể từ cuối tháng 3. Áp lực bán tăng mạnh khi đồng USD phục hồi và thị trường lo ngại lạm phát Mỹ tiếp tục neo cao.

Giới đầu tư hiện đặc biệt theo dõi chỉ số PCE — thước đo lạm phát quan trọng của Fed. Nhiều dự báo cho thấy lạm phát lõi tại Mỹ có thể tiến sát 4%, làm gia tăng khả năng Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao lâu hơn kỳ vọng.

Đây là yếu tố gây bất lợi cho vàng trong ngắn hạn. Khi lãi suất tăng, dòng tiền thường dịch chuyển sang các tài sản có khả năng tạo lợi suất ổn định như trái phiếu hay tiền gửi, thay vì nắm giữ vàng.

Ngoài ra, đồng USD mạnh lên cũng khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó làm suy yếu nhu cầu trên thị trường quốc tế.

Các “ông lớn” hạ dự báo ngắn hạn nhưng chưa quay lưng với vàng

Sau nhịp giảm sâu, hàng loạt tổ chức tài chính lớn đã điều chỉnh lại dự báo giá vàng trong ngắn hạn.

UBS hạ mục tiêu giá vàng cuối năm xuống 5.500 USD/ounce. Morgan Stanley giảm dự báo nửa cuối năm 2026 về vùng 5.200 USD/ounce, trong khi Citigroup cho rằng vàng có thể lùi về mốc 4.300 USD trong vài tháng tới.

Dù vậy, điểm đáng chú ý là phần lớn tổ chức vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng trong trung và dài hạn.

Theo các chuyên gia, đợt điều chỉnh hiện nay chủ yếu phản ánh tác động từ đồng USD mạnh và kỳ vọng lãi suất cao hơn, thay vì làm thay đổi các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng.

Nợ công toàn cầu leo thang, bất ổn địa chính trị kéo dài và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của nhiều quốc gia tiếp tục được xem là “bệ đỡ” quan trọng cho kim loại quý.

Vì sao xuất hiện dự báo vàng lên 10.000 USD?

Một trong những nhận định gây chú ý nhất đến từ Rockefeller Global Investment Management khi cho rằng vàng đang bước vào chu kỳ tăng dài hạn mới — tương tự các giai đoạn bùng nổ của thập niên 1970 và đầu những năm 2000.

Theo giới phân tích, khác biệt lớn của chu kỳ hiện tại nằm ở lực mua mạnh từ ngân hàng trung ương toàn cầu. Trong giai đoạn 2022-2024, các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm — mức rất cao trong lịch sử hiện đại.

Xu hướng này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào USD và tăng tỷ trọng tài sản trú ẩn trong bối cảnh thế giới đối mặt nhiều biến động.

Rockefeller dự báo vàng có thể vượt 5.500 USD vào năm 2027, tiến tới 8.000 USD trước năm 2030 và không loại trừ khả năng chạm mốc 10.000 USD/ounce nếu xu hướng hiện tại tiếp tục kéo dài.

Dù vậy, tổ chức này cũng cảnh báo thị trường vàng đang biến động mạnh hơn trước do dòng tiền đầu cơ ngày càng lớn. Giá vàng hiện nhạy cảm hơn với mọi thay đổi liên quan lãi suất, đồng USD và tâm lý nhà đầu tư toàn cầu.

Sau cú lao dốc mạnh, vàng đã có dấu hiệu hồi phục nhẹ trở lại quanh vùng 4.430 USD/ounce khi thị trường chờ dữ liệu lạm phát mới từ Mỹ và tín hiệu tiếp theo từ Fed.